核心观点
　　欧盟是世界上最大的生物燃料生产和消费国，该国生物燃料供需情况及相关政策的变动会对全球市场造成深远的影响。在政策的支持下，近年来该国以废食用油（UCO）为原料的生物柴油（UCOME）产量快速增长，顶替了逐渐淘汰棕油制生柴后的造成的供应空缺。而中国企业也发现了这一商机，向欧洲出口了大量UCOME及UCO，导致欧盟当地的UCOME价格垮塌，损害了本土企业的利益。为了扭转这一现状，欧盟于2023年12月20日启动了对于中国产生物柴油的反倾销调查，并于2024年7月19日推出了初步征税草案：对中国产生柴征收12.8%至36.4%的反倾销税。
　　根据测算，在征税草案落实之后，绝大多数中国产生物柴油出口欧盟都难以给出利润，堵死了进入欧盟市场的渠道。2023年中国向欧盟出口了187万吨一代生柴和53万吨UCO，因此禁令导致的进口不畅将造成后者240万吨级的生柴供应缺口。为了填补这一缺口，欧盟势必要增加当地生柴的产量及进口量，利好植物油的生柴需求。分品种看，截至2023年菜油仍然是欧盟第一大生物柴油原料，自给率也高，因此征税草案对菜油的生柴消费的利好效果预计最为明显。按照菜籽出油率40%，240万吨UCO生柴缺口中的40%由RME替代来计算，征税事件将带来240万吨的新增菜籽压榨需求。不过欧盟24/25年度菜籽同比减产已定，需求增加意味着该国新年度菜油供需进一步收紧，并且需要增加菜籽进口量来弥补国内需求，都会支撑欧州和全球菜籽价格。此外欧盟也有可能增加东南亚POME和棕油制生柴的进口，利好当地棕油的国内消费和出口。
　　总而言之，欧洲生柴征税草案及最终关税的出台将严重阻碍中国产生柴对该地的销售，从长期角度来看利好该国菜油的国内消费以及东南亚棕油的国内消费和出口的增长，对两地的菜棕油价格有利好作用。