>> 华西证券-有色金属行业-海外季报:2024H1英美资源归属于股东的亏损为6.72亿美元,主要原因是Woodsmith(作物营养)确认的16亿美元减值-240729
| 上传日期: |
2024/7/30 |
大小: |
1215KB |
| 格式: |
pdf 共8页 |
来源: |
华西证券 |
| 评级: |
推荐 |
作者: |
晏溶 |
| 行业名称: |
有色金属 |
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季报重点内容: 基本EBITDA 2024H1,集团基本EBITDA减少1亿美元,降至50亿美元(2023 H1:51亿美元)。财务业绩受到了铁矿石价格和销量下降以及锰矿旋风的影响,但铜价上涨、PGM价格驱动的精矿(POC)正常化以及成本削减计划的有效推进在很大程度上抵消了这一影响。成本的降低和POC的正常化使集团的基本EBITDA利润率提高到33%(2023 H1:31%)。公司对成本控制和现金生成的持续关注,为公司执行战略奠定了良好的基础。 分业务基本EBITDA 1、铜 铜的基本EBITDA增长37%至20.38亿美元(2023年6月30日:14.92亿美元),这得益于铜价上涨和成本绩效改善。 1)智利铜 基本EBITDA增长73%至11.96亿美元(2023年6月30日:6.91亿美元),主要原因是铜价上涨、智利比索走弱、成本降低以及铜销量略有增加。C1单位成本下降14%至176美分/磅(2023年6月30日:205美分/磅),反映了有效的成本控制和智利比索走弱带来的好处。 资本支出下降6%至6.2亿美元(2023年6月30日:6.57亿美元),主要原因是智利比索走弱和Los Bronces的支出减少,但Collahuasi海水淡化厂项目预计支出增加部分抵消了这一影响。 2)秘鲁铜 由于铜价上涨和单位成本下降,基本EBITDA增长5%至8.42亿美元(2023年6月30日:8.01亿美元)。C1单位成本下降15%至112美分/磅(2023年6月30日:132美分/磅),反映了钼产量增加的好处抵消了进入商业生产带来的成本增加。 资本支出增加6%至2.35亿美元(2023年6月30日:2.21亿美元),原因是该资产于2023年6月开始商业生产,本期维持资本增加。这部分被项目完成后增长资本的减少所抵消。 2、铁矿石 铁矿石基本EBITDA下降20%至14.13亿美元(2023年6月30日:17.75亿美元),主要原因是销售量下降3%和铁矿石实际价格下跌11%。 3、作物营养 2024年5月14日,公司宣布,为了支持资产负债表的去杠杆化,它将在短期内放缓Woodsmith项目的开发速度。作物营养被确定为该集团更专注的投资组合的三大支柱之一,因此重点将转向保持这一优质资产的长期价值,并促进项目的未来发展。为此,目前正在努力为Woodsmith寻找和确保一个或多个战略联合合作伙伴。 2024年的预测资本支出仍为约9亿美元,重点是核心基础设施,上半年支出5亿美元(2023年6月30日:3.07亿美元)。2025年和2026年的资本支出分别为约2亿美元和零。2025年和2026年的运营支出预计分别为约2亿美元和约1亿美元。 施工速度的降低将导致开发时间的延长,主要由于此,公司在“特殊项目和重新计量”中将16亿美元的减值费用计入资产的账面价值。 4、铂族金属(PGM) 基本EBITDA增至6.75亿美元(2023年6月30日:6.67亿美元),主要原因是价格驱动的POC正常化、精炼产量增加导致的销售量增加、成品库存减少以及成本削减计划的早期有效结果。这部分被篮子价格下降24%所抵消,这影响了收入。成本节约加上有利的外汇,导致自采单位成本下降2%至976美元/盎司PGM(2023年6月30日:993美元/盎司PGM)。 资本支出4.55亿美元(2023年6月30日:4.49亿美元)基本持平,因为计划的较低维持业务支出被计划的较高lifex项目支出所抵消,主要是在Mogalakwena和Mototolo。 5、De Beers–钻石 基本EBITDA下降至3亿美元(2023年6月30日:3.47亿美元),原因是由于有意降低产量和Venetia地下开采量增加导致销售量下降和单位成本高企。收益受益于宣布的业务精简战略进展,本期与非钻石特许权使用费相关的公允价值收益为1.27亿美元。De Beers专注于通过减少产量以满足需求,在较疲软的交易条件下管理其毛坯钻石库存水平。 6、焦煤 基本EBITDA下降至5.92亿美元(2023年6月30日:6.15亿美元),原因是焦煤加权平均实现价格下降3%,但单位成本下降7%至125美元/吨(2023年6月30日:135美元/吨)部分抵消了这一下降。单位成本受益于本期间产量增加和澳元略微走弱。 7、镍 基本EBITDA下降75%至2800万美元(2023年6月30日:1.1亿美元),因为大幅降低的实际价格抵消了C1单位成本的收益。C1单位成本下降8%至505美分/磅(2023年6月30日:550美分/磅),这得益于2023年的能源成本效率和一次性成本。 8、锰 基本EBITDA下降92%至1100万美元(2023年6月30日:1.38亿美元),主要原因是澳大利亚业务的出口销售量下降34%,平均实现锰矿石价格走低,但部分被较低的运营成本所抵消。 基本盈利 2024H1,集团基本盈利下降至12.9亿美元(2023 H1:16.7亿美元),原因是折旧和摊销增加、财务成本上升以及EBITDA略有下降,但所得税费用和非控股权益收益的相应减少部分抵消了上述下降。 净债务 2024H1,集团基本盈利下降至12.9亿美元(2023 H1:16.7亿美元),原因是折旧和摊销增加、财务成本上升以及EBITDA略有下降,但所得税费用和非控股权益
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