策略摘要
　　供应方面，原生铅炼厂检修与恢复并存，再生铅炼厂复产推进，关注废电瓶价格和进口粗铅的情况。消费方面，下游企业维持按需采购模式，部分企业有意逢低接货。短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-11.29美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降50元/吨至19350元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨125元/吨至900元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨135元/吨至840元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨160元/吨至915元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨160元/吨至890元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日下降50元/吨至11925元/吨，废白壳较前一交易日持平为11175元/吨，废黑壳较前一交易日持平为11575元/吨。
　　期货方面：7月29日沪铅主力合约开于18665元/吨，收于18710元/吨，较前一交易日跌65元/吨，全天交易日成交241867手，较前一交易日增加37303手，全天交易日持仓119060手，较前一交易日增加953手，日内价格震荡，最高点达到18860元/吨，最低点达到18485元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18665元/吨，收于18745元/吨，较昨日午后收盘涨135元/吨。
　　基本面上看，国内铅精矿供应紧张局势未见改善，且进口铅精矿的供应依然短缺，原料加工费维持低位。原生铅方面，检修和复产并存。再生铅方面，安徽地区多家炼厂复产；河南、江苏地区炼厂原料到货情况均有所好转，地区开工率小幅增加。内蒙古地区再生铅炼厂生产情况相对稳定。整体来看，铅锭供应阶段性增量，加之铅进口窗口处于打开状态，预计后续有一批进口精铅抵达港口，后续需关注国内铅锭供应变化与进口实际到货情况。消费方面，目前电动自行车与汽车蓄电池市场更换需求暂无较大改善，铅蓄电池企业基本维持以销定产模式。近期储能电池需求向好，开工率逐步提至满产状态。
　　库存方面：截至7月29日，SMM铅锭库存总量为4.22万吨，较上周同期减少0.34万吨。截止7月29日，LME铅库存为243800吨，较上一交易日减少3225吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧