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　　【平安证券】基金深度报告*量化资产配置系列报告之十：风格因子拥挤度的测算与择时效果*20240729
　　研究分析师:郭子睿投资咨询资格编号: S1060520070003
　　研究助理:任书康一般证券从业资格编号: S1060123050035
　　核心观点:因子拥挤度的测算：我们从交易热度、资产收益、估值指标、杠杆资金、交易结构5个角度出发，整理筛选出8个指标衡量因子拥挤度。对于单一指标拥挤度信号，使用近一年分位数以95%为阈值判断拥挤信号。对于综合拥挤度指标，从5个维度出发采用投票法构建综合拥挤度指标，大于0.5发出拥挤信号。红利风格拥挤度分析：换手率/成交额、一年动量、股息率、融资买入额、主力净买入达到近一年95%分位数后，中证红利指数未来大幅下行风险均显著提高。综合指标发出拥挤信号后，未来1、3个月中证红利指数平均收益率、胜率大幅降低，且指数大幅下行风险显著提高。在中证红利指数上，综合拥挤度指标择时策略在保证收益的同时，大幅降低了策略风险。综合拥挤度指标运用：在国证价值、国证成长、沪深300、万得微盘股指数上，综合拥挤度指标对未来1、3个月收益风险的提示信号优于成交额/换手率，对各风格指数的择时显著降低了策略风险、提高了夏普比。
　　【平安证券】行业周报*医药*DRG/DIP2.0促进临床向价值医疗转变，边际利好创新方向*强于大市20240729
　　研究分析师:裴晓鹏投资咨询资格编号: S1060523090002
　　研究分析师:叶寅投资咨询资格编号: S1060514100001
　　核心观点: 2024年7月23日，国家医保局办公室发布《关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知》。原则上，2024年新开展DRG/DIP付费的统筹地区直接使用2.0版分组，已经开展的统筹地区应在2024年底前完成切换工作。探索创新药械除外政策，边际利好创新方向。此前各地积极探索创新药械除外政策。2022年，北京市出台了《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法（试行）》。2023年底，浙江省医保局发布了《浙江省创新医药技术医保支付激励管理办法（试行）》，拟在DRG支付模式下，对创新医药技术进行付费点数激励等。DRG/DIP 2.0版也提出对新药耗新技术使用，医疗机构可自主申请特例单议。我们认为随着DRG/DIP分组动态调整机制不断成熟，其对于新药新技术的支持力度将不断提升，医保基金使用效率提升也将为创新药械留下更多发展空间。
　　【平安证券】行业周报*计算机*Meta发布开源大模型Llama 3.1，国家医保局发布DRG/DIP2.0版本*强于大市20240729
　　研究分析师:闫磊投资咨询资格编号: S1060517070006
　　研究分析师:黄韦涵投资咨询资格编号: S1060523070003
　　研究助理:王佳一一般证券从业资格编号: S106012307002
　　3核心观点: Meta发布开源大模型Llama 3.1，性能比肩顶级闭源大模型。英伟达强力助攻有望加速生成式AI在全球范围内各个领域的应用落地。我们继续看好AI主题的投资机会，标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、海光信息、龙芯中科，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微、拓维信息、软通动力；2）算法方面，推荐科大讯飞；3）应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐金山办公，建议关注万兴科技、同花顺、彩讯股份；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。国家医保局发布DRG/DIP2.0版本，有望推动医疗信息化发展。我们看好医疗IT主题的投资机会，在标的方面：建议关注卫宁健康、嘉和美康、创业惠康。