摘要：
　　美国二季度经济表现良好，但近期经济有明显走弱趋势，通胀粘性依然较强。
　　美国科技股表现不佳，带动市场对未来经济的悲观情绪，大宗商品出现显著回调。
　　欧洲经济数据仍然偏弱，制造业持续收缩。
　　整体来看，经济下行担忧延续，通胀虽有粘滞性却难以阻挡美联储9月开启降息进程，因此贵金属仍有支撑，短期回调不改其长牛趋势，而近期贵金属的回调更多是由于商品属性支撑减弱所致，因此金银比持续回升，这与我们此前的预期一致，考虑到商品属性仍有弱化空间，因此金银比或还有小幅回升的空间。
　　操作策略：
　　操作上，黄金可布局长线多单，或做多金银比。沪金2410参考区间550-570元/克，沪银2412参考区间7000-7500元/千克。
　　不确定性风险：
　　地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化