概况：宽货币举措频出，资金面转松
　　本周宽货币举措频出，央行公开市场投放也愈发“精耕细作”，在一系列宽货币举措和央行投放的呵护之下，月末资金面整体均衡偏松。利率互换FR007S1Y下行突破1.8%，周五收至1.75%，达到2020年6月初以来最低值。总体来看，随着政策利率下调，资金价格明显下台阶。根据临时正逆回购构建的利率走廊，未来资金利率波动区间在1.5-2.2%之间，中枢在1.7%附近。
　　不过需要留意的是大行负债端压力仍然存在。本周大行融出资金较上周税期有所回升，但仍处于相对低位，且大行长期限存单发行依然迫切。当前逆回购余额仍然接近一万亿，对短期资金的依赖可能加大资金波动，后续随着政府债发行的上量，或仍需央行投放MLF或降准的方式补充银行中长期资金缺口。往后看，跨月资金面已显著转松，下周随着月末财政支出的释出，跨月资金面或无忧。
　　公开市场：逆回购和MLF利率分别调降10bp、20bp
　　7月22-26日，央行净回笼682.5亿元。截至7月26日，逆回购余额降至9847.5亿元。
　　7月29日-8月2日，央行逆回购到期9847.5亿元。
　　票据市场：票据利率大幅下行，大行转为净买入
　　 7月22-26日，各期限票据利率均下行。1M、3M、6M票据利率分别下行55bp、23bp、12bp，至0.93%、1.35%、1.00%。大行转为净买入票据，7月22-26日，大行净买入153亿元，7月累计净买入1239亿元（2023年7月累计净买入4361亿元）。
　　政府债：下周净缴款2023亿元
　　7月29日-8月2日，政府债计划发行2450.3亿元，其中，国债440亿元，地方债2010.3亿元。按缴款日计算，7月29日-8月2日，政府债净缴款为2022.7亿元，高于前一周的-162.1亿元，净缴款对资金面影响可控。
　　同业存单：净融资155亿元，1Y利率降至1.90%
　　同业存单净融资下降。7月22-26日，同业存单发行8009亿元，净融资155亿元。二级市场方面，7月26日，1年期AAA同业存单收益率1.90%，较7月19日下行7bp，周内在1.90-1.94%之间窄幅震荡。一级市场方面，1年期股份行存单利率收至1.92%，较7月19日下行7bp，周内在1.92-1.98%之间窄幅波动。
　　风险提示
　　流动性出现超预期变化；货币政策出现超预期调整。