事件：7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。
　　整体上看，本次文件新设3000亿元左右超长期特别国债资金，明确了资金渠道、责任主体和重点支持方向。我们认为本次政策文件落地意义重大，此前设备更新的问题在于“资金从哪里来”，“补贴力度”等，相较此前中国人民银行设立5000亿元的科技创新和技术改造再贷款，本次政策为中央和地方财政直接发力投放，投放力度大，占全年中长期特别国债计划投放额度的30%，且资金期限长，支持标准和责任主体明确。预计下半年大规模设备更新有望加速，有利于扩大有效投资，拉动相关设备投资需求。
　　具体上看，本次文件：
　　明确重点支持方向。设备更新项目方面，在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大至能源电力、老旧电梯等领域设备更新及重点行业节能降碳和安全改造；同时，支持老旧运营船舶报废更新，报废基础上更新为燃油动力或清洁能源船舶的，根据不同船舶类型给予相应补贴；提高农林机械报废更新补贴标准，报废拖拉机、联合收割机、播种机等并新购置同种类机具的，提高了现行报废补贴标准。
　　降低申报门槛。不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新，同时简化申报审批流程，提高办事效率。
　　明确资金渠道。国家发改委牵头1480亿元左右专项资金，用于支持设备更新项目和老旧运营船舶报废更新；直接向地方安排1500亿元左右专项资金，用于老旧运营货车、农业机械、新能源公交车及动力电池报废更新以及消费品以旧换新。
　　投资建议：对于设备更新政策而言，我们认为重点方向为高能效、以旧换新、回收利用、标准提升、高数字化、高数控化。相关标的：【家电/汽车链】双环传动、长盛轴承、伊之密、安培龙、美力科技等；【高能效】川仪股份、陕鼓动力、英华特等；【轨交与船舶】思维列控、中国船舶等；【通用设备】中钨高新、海天精工、纽威数控、国茂股份、华中数控、东亚机械等；【工业互联网】中控技术等；【流程工业】纽威股份、杰瑞股份、卓然股份、华荣股份、中密控股等。
　　风险提示：政策实施不及预期，宏观经济环境下行，国际地缘政治风险，国内固定资产投资不及预期