事件。根据发改委官网，7月25日，发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（下称《措施》）。
　　政策内容：统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在加大设备更新支持力度方面，《措施》指出，
　　1）优化设备更新项目支持方式：安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度。在工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。
　　2）支持老旧营运船舶、货车报废更新：①船舶：在报废基础上更新为燃油动力船舶或新能源清洁能源船舶的，根据不同船舶类型按1500—3200元/总吨予以补贴；新建新能源清洁能源船舶，根据不同船舶类型按1000—2200元/总吨予以补贴；只提前报废老旧营运船舶的，平均按1000元/总吨予以补贴。②货车：报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。
　　3）提高农机、新能源公交车及动力电池更新补贴标准：①农机：报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元；报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具，在现行补贴标准基础上，按不超过50%提高报废补贴标准；报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由3万元提高到6万元。②新能源公交车及动力电池：更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。
　　4）提高设备更新贷款财政贴息比例：发挥再贷款政策工具作用，引导金融机构支持设备更新和技术改造。对符合《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》（财金202454号）条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。
　　加强组织实施，明确资金渠道。国家发展改革委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金，用于落实“优化设备更新项目支持方式”、“支持老旧营运船舶报废更新”所列支持政策；直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，用于落实“支持老旧营运货车报废更新”、“提高农业机械报废更新补贴标准”、“提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准”等所列支持政策。财政部通过原有渠道安排275亿元中央财政资金，用于落实“提高设备更新贷款财政贴息比例”等所列支持政策。
　　投资建议。结合此前工信部等印发《推动工业领域设备更新实施方案》，设备更新发力四大重点任务：实施先进设备更新行动、实施数字化转型行动、实施绿色装备推广行动、实施本质安全水平提升行动。我们建议关注以下方向：1）工业母机：海天精工、纽威数控、科德数控、豪迈科技、华中数控；2）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、柳工等；3）农机：一拖股份等；4）物流：安徽合力、杭叉集团等；5）船舶制造及部件相关：中国船舶、中集集团、纽威股份等；6）流程工业：杭氧股份、陕鼓动力；7）轨交设备：中国中车、中国通号、时代电气。
　　风险提示。下游行业固定资产投资不及预期；出口不及预期；竞争加剧；政策不及预期风险等。