投资要点
　　【核心组合】
　　三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、中船防务、中国动力、中国中车、杰瑞股份、汇川技术、杭氧股份、华测检测、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、中际联合、亚星锚链、罗博特科、上海沿浦、巨星科技、微导纳米、双环传动、北特科技、英杰电气、华通线缆、海天精工
　　【上周报告】
　　【船舶行业】三大央企大幅扩张船舶运力，船舶行业需求景气上行
　　【船舶行业】船舶行业：上半年新接订单同比大增44%，聚焦行业龙头
　　【轨交装备】24H1全国铁路固定资产增长10.6%，轨交装备景气持续
　　【北方华创】中报业绩超预期，平台化优势及高端制程扩产驱动成长
　　【柳工】业绩预告符合预期，混改、电动装载机高增、挖机市占率提升
　　【核心观点】
　　【工程机械】6月挖掘机内销同比增长26%，超市场预期
　　1）据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年6月销售各类挖掘机16603台，同比增长5.31%，其中国内7661台，同比增长25.6%；出口8942台，同比下降7.51%。2024年1—6月，共销售挖掘机103213台，同比下降5.15%；其中国内53407台，同比增长4.66%；出口49806台，同比下降13.8%。
　　2）据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年6月销售各类装载机10794台，同比增长26.2%。其中国内市场销量5296台，同比增长22.6%；出口销量5498台，同比增长29.8%。2024年1—6月，共销售各类装载机57018台，同比增长0.74%。其中国内市场销量28913台，同比下降3.34%；出口销量28105台，同比增长5.32%。
　　3）中国工程机械复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口市占率提升更新：行业国内周期有望筑底向上，大规模设备更新行动方案落地，更新周期有望启动。按8-10年为更新周期测算，预计2024年挖掘机更新需求有望触底。
　　内需：房地产政策持续利好，万亿国债加大基建投入，预计2024年国内需求有望逐步改善。
　　出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。2024年1-5月我国工程机械累计出口额211.93亿美元，同比增长2.1%。以三一重工为例，2020-2022年三一重工挖掘机海外市占率分别约为4%、6%、8%。
　　持续聚焦行业龙头：重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、华铁应急；持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。建议关注：潍柴动力、山推股份、长龄液压。
　　【船舶】上半年新接订单同比大增44%，聚焦行业龙头
　　1）上半年船舶行业新接订单、手持订单均同比高增，行业景气上行。根据中国船舶工业行业协会，2024年上半年船舶行业完工2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单5422万载重吨，同比增长43.9%；手持订单17155万载重吨，同比增长38.6%。
　　2）中国船厂在此轮行情中表现亮眼。2024年1-6月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.0%、74.7%、58.9%。
　　3）散货船、集装箱船是完工产品主力船型，油船、散货船是新接订单主力船型。完工产品中，散货船、油船、集装箱船、气体船和其他船占比分别为49.4%、4.6%、41.8%、1.9%、2.3%。新接订单中，散货船、油船、集装箱船、气体船和其他船占比分别为36.9%、39.7%、12.2%、7.6%、3.6%。油船在手持订单中占比提升明显。
　　船舶行业板块性机会：当前船舶行业高景气度持续，多船型接力放量，船厂盈利能力不断改善，供需紧张或驱动船价持续创新高，龙头公司业绩弹性大。叠加新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，龙头公司建造大型船舶技术全球领先，未来优质高价订单竞争力强，我国高产能、高技术水平船厂有望优先受益持续力推中国船舶、中船防务、中国动力、亚星锚链等。
　　【轨交装备】2024年上半年全国铁路完成固定资产投资同比增长10.6%
　　铁路固定资产投资稳步增长。今年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%。2023年铁路固定资产投资增长7.5%，预计2024年铁路固定资产投资有望突破8000亿元。2016-2020年铁路投资规模约4万亿元，预计“十四五”投资规模与“十三五”相当，2021-2023年合计已完成投资2.2万亿元，假设下半年继续保持10%增速，2024年全年铁路固定资产投资有望达到8400亿元。
　　铁路客流创历史新高。24年上半年，全国铁路累计发送旅客21亿人次，旅客周转量完成7779.5亿人公里，分别同比增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高。2024年，国家铁路计划完成旅客发送量38.55亿人次，同比增长4.7%，动车组需求良好。推荐中国中车、中铁工业，持续关注中国通号、时代电气、铁建重工、思维列控、交控科技等。
　　【人形机器人】内部政策+外部巨头共同催化，进入国内外整机厂商双轮驱动阶段
　　1、美东时间7月18日（周四），OpenAI正式推出新一代入门级别人工智能模型“GPT-4o mini”，称这款新模型是“功能最强、性价