◆生猪：
　　7月26日辽宁现货18.4-19元/公斤，较上日稳定；河南18.8-19元/公斤，较上日稳定；四川18.2-18.8元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东20.6-21.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，今日早间现货窄幅调整。天热大猪需求减量，前期二育、压栏猪逐步出清，可以看到出栏体重下降，且在产能去化大背景下，养殖端低位惜售与二育介入仍存，支撑短期价格，但学校放假，团膳消费下降，下游需求难以好转，屠宰缩量压价将抑制上方高度，短期猪价震荡整理，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格继续抬升，值得注意的是预期一致性情况下供应后移压力需观察，如果7-8月库存压力持续释放，三季度或有超预期表现；5月官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，价格冲高后会有回落风险。操作上，前期由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11在前高附近多次承压调整，目前价格贴水现货，随着供应后移压力缓和，在去产能以及需求转旺背景下，价格仍有走强动能，但套保压制仍存也制约价格高度，09关注18700表现，多单部分止盈，11在17500-17700支撑较强，多单持有观望；01、03合约等三季度价格反弹逢高布空套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询）
　　◆鸡蛋：
　　7月26日山东德州报价4.05元/斤，较上日跌0.1元/斤；北京报价4.16元/斤，较上日跌0.11元/斤。目前北方高温高湿，市场释放恐高情绪，蛋价有所回调，不过部分食品厂中秋备货需求陆续启动，当前生产环节库存仍不高，对蛋价形成支撑，短期蛋价跌幅受限。中长期来看，存栏恢复至偏高水平，7月新开产蛋鸡同比减、环比转增，鸡龄结构年轻，淘汰积极性不高，鸡蛋供应边际增加，不过天热蛋率下滑一定程度削弱涨幅，此外，养殖利润可观，中长期产能难以大幅去化，供应压力仍存，且9月中秋备货结束后，需求阶段性转弱，蛋价承压。目前09基差处于同期偏高位置，短期需求预期难证伪，回调空间受限，但09为节后合约，估值承压，若需求不及预期，下方空间仍存；远月10、11基差也在高位，短期回调受限，若供应压力难去化、节后需求走弱，估值亦承压。操作上09反弹逢高介入空单套保，关注4050、4100压力位表现；套利短期关注9-10反套。关注各环节库存、冷库及食品厂需求。（数据来源：蛋e网、卓创资讯）
　　◆油脂：
　　7月25日美豆油主力12月合约涨0.11%收于44.15美分/磅。马棕油主力10月合约跌0.20%收于3918令吉/吨，因为外部市场下跌，以及马棕油产量增长。全国棕油价格较上日跌160-200元/吨至7790-7930元/吨，豆油价格较上日跌110元/吨至7770-8000元/吨，菜油价格较上日跌20元/吨至8400-8820元/吨。
　　棕榈油方面，MPOA及SPPOMA数据显示7月1-20日马棕油产量环比增加14.95%-17.83%，提振了市场对7月马棕油产量恢复情况较好的信心。其次，7月初至今一直有消息称印度将增加食用油进口税，可能打击该国棕油的进口需求。但是7月1-25日马棕油出口量环比增加31.4-31.6%，显示出口数据仍然维持强势。近期印尼农业部宣布将在火车上测试B40生柴的运用，并将开始筹备B50生柴掺混法案，利好该国棕油的生柴需求。因此马棕油下方空间预计也有限，10合约在3900点位有支撑。国内方面，本周国内棕油库存小幅回落至47.9万吨。但预计未来7-9月的棕油月均到港量均在30万吨以上，供应量较为充足；同时当前豆棕价差仍是历史低位，抑制下游对棕油消费，因此后续棕油累库趋势不改。不过上周国内有两船8-9月船期的棕油洗船，需要关注后续实际到港情况。
　　豆油方面，拜登总统决定不再寻求连任并推荐副总统贺锦丽参加大选，市场重新评估民主党获胜对大豆出口的影响，空头大量回补。此外未来1-2周美豆主产区的西部和北部将更加炎热干燥，部分主产区有转干的可能，也对美豆提供支持。预计美豆11合约短期有望在1050点位附近企稳。国内方面，虽然豆粕胀库以及7月部分油厂停机检修限制压榨量，但7-8月国内大豆到港量进一步膨胀至月均1000万吨以上。而且暑假期间豆油消费也一般，后续国内豆油累库的大趋势不改，将从目前105万吨高位继续上涨。
　　菜油方面，未来1-2周加菜籽主产区三省将面临高温少雨天气，阿尔伯塔省出现野火，主产区转干的预期威胁即将进入开花结荚期的作物生长，天气炒作有望启动。欧州方面，MARS继续下调24/25年度欧盟菜籽单产，提振当地价格。欧盟执委会提议对中国进口的生物柴油征收12.8%至36.4%的临时关税，将于8月中旬实施，长期来看利好当地菜油的工业需求增长。此外上周欧洲新增三船加菜籽买船，令市场担心未来该国将增购加菜籽来满足国内需求，使得可出口给中国的加菜籽数量下降。以上因素都对国内外菜油价格有支撑。不过当前国内的菜油库存处于45万吨高位，且7-9月菜籽到港量庞大而下游需求不振，供应压力可能会限制菜油价格的涨幅