简要观点
　　◆棉花：震荡下行
　　新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升，且属于高位水平，需求端较饱和及增长乏力，全球棉花整体供应宽松，目前棉花内外价差较大，内棉无优势压力较大，本年度进口棉数量巨大预计达到309万吨，商业库存去库同比去年缓慢，导致国内供应宽松，下游国内纺织企业纺纱持续亏损、开机率降低，纱线和坯布库存累积，消化较慢，目前棉花已经进入关键生长关键期，7、8、9、10需要关注美国和新疆天气，另外7、8月为棉花进入金九银十纺织旺季的转换期，美国纺服批发库存今年去库较顺利，后期仍具备阶段性采购动力，同时也需要关注美国11月大选给中国带来可变性的贸易政策风险。整体看，全球供应充裕，下游需求不旺，棉价震荡下行。关注天气变化和国外阶段性订单需求带来的反弹机会。底部支撑13000，上方压力16000。
　　操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议在低估值区域，可以适当采购棉花，由于中长期是看震荡偏弱的，可以采取购买看跌期权进行对冲下跌的风险；投机者短中期建议逢高做空。
　　◆ PTA：震荡筑底
　　供应端：PTA开工提升至81.02%。需求端聚酯开工84.42%。工厂库存方面：生产企业库存工厂库存在3.53天，较上周-0.13天，较同期-0.63天；整体来看，主港货源依旧偏紧，工厂库存延续去化，聚酯补货刚需、心态谨慎，主流供应商出货。
　　总结：成本端原油高位震荡，供应端装置重庆蓬威、海伦石化计划重启，嘉通计划检修，供应增长；下游聚酯开工小幅下滑，且仍有装置计划检修，下游织造季节性弱势，产业累库预期拖累心态，预计PTA价格短期偏弱震荡。
　　◆乙二醇：高位回落
　　现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4683元/吨,上涨3，华南市场收盘送到价格在4700元/吨,上涨10，美金收盘价格在545美元/吨,上涨1美元/吨。
　　库存方面：截至7月22日，华东主港地区MEG港口库存总量59.86万吨，较上一统计周期累库0.37万吨。聚酯端负荷持续下降，需求端支撑不足，且近期港口到港稳定，华东主港库存阶段性累库。国内供应端有增加预期，港口库存年内低位，但下游聚酯减产，需求悲观预期之下，短期乙二醇供需格局有转弱趋势，乙二醇价格仍有下行空间