策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内：设备更新和以旧换新相关政策推行。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价涨0.36%；10年期主力合约结算价回落0.04%；5年期主力合约结算价回落0.05%；2年期主力合约结算价回落0.01%。2）昨日人民银行以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%，较此前下降20个基点。3）国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。其中提到，现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，提出相关措施。统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。相关项目由国家发展改革委采取投资补助等方式予以支持，简化申报审批流程，切实提高办事效率；更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元；对符合《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》（财金〔2024〕54号）条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。
　　海外：美国二季度GDP年化季环比超预期。1）美国二季度实际GDP年化季环比初值2.8%，预期2%，前值1.4%；美国6月耐用品订单环比初值-6.6%，预期0.3%，前值0.1%；美国7月20日当周首次申请失业救济人数（万人）23.5，预期23.8，前值24.3。
　　■策略
　　单边：2409合约谨慎偏空。
　　套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。
　　套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。
　　■风险提示
　　流动性快速收紧风险。