策略摘要
　　近期再生铅企业计划复产，叠加进口铅陆续到港，国内供应紧张局面或有所缓和，重点关注再生铅炼厂复产进度，下游企业按需采购维持，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-42.26美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降125元/吨至19400元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨125元/吨至650元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至605元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至630元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨115元/吨至630元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为12100元/吨，废白壳较前一交易日持平为11275元/吨，废黑壳较前一交易日持平为11700元/吨。
　　期货方面：7月24日沪铅主力合约开于19025元/吨，收于19165元/吨，较前一交易日涨70元/吨，全天交易日成交242183手，较前一交易日增加41056手，全天交易日持仓121369手，较前一交易日增加1640手，日内价格震荡，最高点达到19210元/吨，最低点达到18780元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于19180元/吨，收于18945元/吨，较昨日午后收盘跌220元/吨。
　　近期铅市场下游按需采购为主，随着再生铅冶炼企业复产推进，市场流通货源增加，需关注铅锭进口实际到货情况和废电瓶成本支撑的有效性。供应方面，国内铅精矿供应紧张局势未见改善，进口铅精矿的供应依然短缺，原料加工费维持低位。再生铅方面，安徽地区炼个别炼厂有复产计划，地区开工率或上升。消费方面，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，储能类电池企业的开工率表现较好。而电动自行车和汽车蓄电池企业则主要采用以销定产的模式。
　　库存方面：截至7月22日，SMM铅锭库存总量为4.56万吨，较上周同期减少2.11万吨。截止7月24日，LME铅库存为250950吨，较上一交易日减少2600吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧