上周，现货金强势上攻，涨幅0.83%，最终收报于2411.35美元/盎司。内盘方面，黄金T+D上涨，涨幅0.70%，收于566.66元/克。总体上，美国CPI超预期下降导致9月降息预期被重新定价，黄金受益上涨合情合理。后市来看，我们认为美联储将在不久之后开启降息大门，黄金将冲击历史新高。
　　美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。6月核心CPI(剔除波动更大的能源和食品)同比上涨3.3%，低于预期以及前值的3.4%，为2021年4月以来最低水平;环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。备受关注的超级通胀指标（除住房外核心服务CPI)环比上涨0.1%，但同比涨幅回落至5.0%以下。分享来看，商品和服务通胀率同比双双下降，其中:商品价格涨幅缩窄至今年2月份以来最低水平。能源价格同比上涨1%，环比下跌2.0%，与前月一样。其中，汽油价格继5月份环比下跌3.6%之后，6月份下跌3.8%，抵消了住房价格上涨的影响;同比下跌2.5%。二手车和卡车价格环比下跌1.5%，通信成本下跌0.2%，新车价格下跌0.2%。总体来看，美国6月通胀全面超预期降温，整体CPI环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现，但我们认为7月份降息的几率仍然很低。
　　数据发布后，衍生品交易员就上调美联储9月开始降息的概率，从数据公布前的70%左右提高到80%以上。就2024年全年而言，合约暗示的降息幅度为57个基点，即至少会有两次25个基点的降息，早前约为49个基点。总体上，这是CPI连续第三次低于华尔街预期，导致市场对7月降息的预期卷土重来，3个月和6个月的年化通胀率均出现下降。综上，目前市场对美联储降息正在升温，9月降息的预期大部分已经并正在反映在价格中，但12月第二次降息预期也是如此。故我们预计年内美联储降息一次几成定局，由于美国大选时间早已确定，故美联储只能选择在9月进行一次降息，这样既能缓解其自身背负的压力，也能避嫌所谓政治选边站队的舆论。
　　综上所述，我们认为美联储将会在9月份开启降息，黄金短期有望继续上行，刷新历史高点也仅是时间问题，但夜要留意新高频出之后的获利打压所带来的价格剧烈动荡。