公司发布2024H1业绩预告：
　　H1：预计经调整归母净利润6.0~6.8亿港元（+130%-160%)
　　以业绩预告中值计，经调整归母净利润（即扣非）中枢6.4亿港元（同比+145%），业绩符合市场预期。
　　收入：我们预计同比+20%以上
　　电视主业：公司预告未披露收入及内外销拆分，我们预计H1主业电视同比+20%，其中内销同比增长10%+，外销同比增长20%+。
　　内销端：性价比子品牌雷鸟借力miniLED放量，TCL系内销收入和份额皆增长。参考奥维，24H1 TCL+雷鸟电视销售额合并增速+13%，份额同比+1pct。
　　外销端：我们预计增速欧洲>美国>亚太，欧洲赛事催化下预计H1增长提速；美国考虑渠道调整预计微增，ASP有望迎边际向上，全年看期待盈利改善；亚太预计保持稳定微增。
　　其它业务：互联网业务预计保持稳健增长，创新业务预计受益于分布式光伏业务实现超预期增长。
　　盈利：处于持续改善通道
　　以收入+25%及扣非中值6.4亿进行测算：24H1扣非净利率1.47%，同比23H1+0.72pct，环比23H2+0.24pct，净利率处改善趋势。
　　我们预计盈利改善驱动因素包括：1）中高端战略下，黑电结构持续改善，克服部分成本上涨；2）23年起公司开启提质增效，期间费用率有效降低，经营效率持续优化。
　　投资建议：经营拐点+品牌出海，维持“买入”
　　我们的观点：
　　公司紧抓行业升级机遇，23年MiniLED份额国内第1全球第2，双品牌战略下内外销电视份额有望持续提升，中小尺寸显示减亏，经营改善盈利向好趋势再次确认，向股权激励提出的24-26年扣非归母净利润同比+65%/21%/25%的高增长目标稳步迈进。
　　盈利预测：参考公司股权激励目标，我们预计24-26年营收为923/1052/1181亿港元（前值882/981/1075亿港元），同比增长17%/14%/12%；归母净利润为12.7/15.6/19.7亿港元（前值11.5/13.4/15.1亿港元），同比增长70%/23%/26%；扣非归母净利润13.2/16.0/20.0亿港元，同比增长65%/21%/25%，当前市值153亿港元对应PE为12/10/8X。假设分红率保持，对应当前股息率约4.5%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　市场景气不及预期，行业竞争加剧，面板价格大幅波动。