核心结论
　　本周行情回顾：本周美容护理板块上涨3.15%，相对沪深300指数收益1.95pcts。股价涨幅前五的公司为润本股份（10.67%）、科笛-B（9.71%）、依依股份（7.76%）、上美股份（7.07%）、珀莱雅（6.47%）。
　　行业重点数据：6月我国社会消费品零售总额同比增长2.0%，增幅环比下滑1.7pct；化妆品类消费零售额同比下滑14.6%，增幅环比下滑33.3pct。
　　重要公告及新闻：1）润本股份发布24H1业绩预告，预计24H1归母净利润1.75亿元-1.85亿元/+46.48%-54.85%。2）依依股份发布24H1业绩预告，预计24H1归母净利润0.91-0.98亿元/+102.38%-117.95%。3）昊海生科注射用氨基酸交联透明质酸钠凝胶获批。4）华东医药子公司Sinclair提交欧盟CE认证申请，推动创新皮肤填充产品KIO015上市进程。5）科笛-B拟实施不超过人民币5000万元的股份回购。6）国家药监局宣布射频美容仪管理规定延期至2026年实施。7）江苏美尚洁生物科技完成A轮融资。
　　资金持仓：环比看，当周外资增配昊海生科、水羊股份、福瑞达幅度最大，环比分别为14.5%/7.2%/6.2%。
　　投资建议：本周润本、依依等个股中报业绩预告表现亮眼，美护板块整体反弹。美护行业在消费中属于韧性较强的板块，Q3淡季建议关注中报超预期或股价震荡带来的机会。预计到9月左右市场将再次检视板块估值性价比，寻找Q4旺季带来的投资机会。
　　医美板块：1）推荐行业龙头爱美客：Q2高基数预期已基本反应，H2预计将回归低基数下的同比高增，不排除有估值修复的机会。2）重组胶原蛋白赛道：推荐巨子生物，医美产品获证预期加强；建议关注锦波生物，Q1净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）推荐江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲供货量快速增长，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，推荐华东医药、普门科技、伟思医疗，目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，推荐估值处于低位的美丽田园医疗健康，建议关注复锐医疗科技。
　　美妆及个护板块：1）推荐巨子生物：推出多款新品利于线上高增，焦点面霜和精华有望成为爆款；2）推荐珀莱雅：运营优秀，主推源力面霜及红宝石精华等新品，有望持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：推荐润本股份、百亚股份，建议关注上美股份。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的标的：推荐丸美股份、福瑞达，建议关注水羊股份。5）增速有望实现逐季回升的标的：推荐贝泰妮、上海家化、华熙生物。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。