核心观点
　　上周债市震荡偏暖，长债收益率整体下行。上周一（7月8日），央行发布公告称即日起将开展临时正回购或逆回购操作，将资金利率控制在1.6%-2.3%区间，进而加强对收益率曲线的控制，引发市场对流动性收紧的担忧，债市延续弱势。但上周资金面宽松，央行并未立即实施正回购操作，加之6月通胀数据、贸易数据以及金融数据仍偏弱，周二起债市转而回暖。整体上看，上周长债收益率整体下行。短端方面，上周央行公开市场投放完全对冲到期量，资金面逐渐边际收敛，上周短端利率有所上行，收益率曲线小幅走平。
　　本周长端利率料震荡波动。本周一公布的6月宏观数据表现偏弱，与此前发布的通胀和金融数据相印证，同时，实体经济融资需求不足背景下，资产荒逻辑依然存在，基本面和欠配压力继续为债市提供支撑。不过，在央行可能随时开启借入卖出国债或正回购操作的情况下，短期对债市应保持谨慎。另外，本周将召开三中全会，需关注政策面增量信息可能给债市造成的扰动。