核心观点
　　维持30年国债震荡区间2.40%-2.55%判断，债市主线本质上还是长短端主线背离，利率难上亦难下。策略上，建议逢高做多、逢低止盈，波段操作为主。
　　二季度经济数据“挤水分”怎么看？
　　（1）上半年整体GDP增速还在年初政府工作报告定下的“5%左右”目标区间，但是二季度数据确实略显疲态。（2）疲弱的GDP数据并不完全是趋势性因素，可能有两方面阶段性成因。（3）GDP增速“探底”存在反向博弈思维的空间，并不完全是一件“坏事”。
　　后续政策可能如何演绎？
　　（1）我们认为要做好财政基于存量政策发力的预期，万亿的专项债发行额度待使用。（2）我们预计下半年调降LPR支持实体经济的概率较高。
　　债市思考：
　　（1）短期维度，本次经济数据公布带动市场的做多情绪进一步走强。（2）中期维度，本次经济数据隐含了下半年债市可能出现超预期调整的风险。
　　风险提示
　　宏观经济政策出现超预期边际变化；机构行为大幅趋同并形成负反馈。