核心观点：本周板块波动较大，但这更多受市场情绪影响，伴随着相关公司陆续披露中报前瞻，我们前期推荐的贵金属与铜铝主线业绩可能超预期得到初步兑现。从目前情况看，价格上行期多数资源股业绩弹性好于预期，考虑到商品价格后期仍有望上行，当前板块并未高估，建议重点关注业绩兑现度较高标的，铜铝板块关注洛阳钼业、中国铝业、明泰铝业、天山铝业等，黄金股关注赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金等。此外，随着锂矿股公布半年度业绩预告，虽然同比仍大幅下滑，但部分公司环比已有所改善，推动板块个股底部反弹，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业等。
　　铝：氧化铝价格受印尼出口消息影响有所下滑，铝价偏弱震荡
　　本期（7.8-7.12）铝价小幅下降至20000元/吨，受印尼或放开铝土矿出口消息影响，上游氧化铝期货价格有所下滑，远月合约接近跌停，但现货由于印尼出口政策落地仍需时间，短期内氧化铝供需变化不大。从中期维度看，氧化铝供给偏紧伴随着铝土矿复产将有所缓解，后期商品价格或有所回落，但下游电解铝盈利受益于供需偏紧仍有望维持高位，建议继续关注中国铝业、天山铝业等。
　　铜：铜价震荡走弱
　　周内铜价震荡走弱。宏观上，周内美国6月CPI数据低于预期，美联储9月降息预期加强，但出于对美国经济降温的担忧，铜价偏弱运行。基本面上，国内冶炼产量增加，下游需求整体偏弱。短期看，供给扰动线索仍是交易主线之一；中期看，海外需求边际改善以及供给扰动加剧下，铜价中期估值空间有望进一步打开，板块逢低积极配置，建议关注洛阳钼业、金诚信、铜陵有色等。
　　贵金属：CPI落地强化降息预期，金价突破2400美元/盎司
　　周内金价上行，美国CPI同比超预期回落，数据落地后降息预期得到确认，目前市场预期9月降息概率为88%，金价突破2400美元/盎司。中长期而言，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，新兴国家去美元化加速及全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，货币属性驱动金价长期上移，建议关注赤峰黄金、银泰黄金等。
　　锂：碳酸锂价格震荡下滑
　　根据SMM和百川数据，本周五电碳均价8.98万元/吨，环比下降0.08万元/吨。锂价持续下滑，部分锂盐厂散单出货减少，预计本周碳酸锂产量环比下降0.06%。需求端预计7月下游订单需求仍相对低迷，正极企业长协及客供基本满足原料需求，外采较少。从供需格局来看，我们预计后续锂价仍有压力，但考虑到板块估值偏低，左侧建议关注永兴材料、中矿资源等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币超预期收缩、新能源消费不及预期等。