5月摩托车总体销售实现增长，中大排摩托车增势较好。根据中国摩托车商会数据，24年5月二轮摩托车总销量157.0万辆，同比增长10.69%，累计销量673.6万辆，同比下滑4.43%，其中150-250ml排量段二轮燃油摩托车5月销量同比增长46.50%至17.2万辆，1-5月累计销量增长33.59%至68.7万辆，250ml以上排量段5月销量7.7万台，同比增长57.87%，累计销量26.5万台，同比增长25.12%，中大排摩托车增长趋势向好。
　　内销：5月同比仍下滑，大排量摩托车有所回暖。根据中国摩托车商会数据，24年5月二轮摩托车内销66.4万辆，同比下滑4.53%，累计销量275.1万辆，同比下滑42.74%，其中150-250ml排量段二轮燃油摩托车5月销量同比增长50.01%至4.6万辆，1-5月累计销量增长22.01%至17.8万辆，250ml以上排量段5月销量4.4万台，同比增长38.51%，累计销量14.5万台，同比增长4.22%，大排量内销市场有所回暖，累计同比增长转正。
　　出口：5月增长较好，大排量出口景气度维持高位。根据中国摩托车商会数据，24年5月二轮摩托车出口90.6万辆，同比增长25.32%，累计销量398.5万辆，同比增长36.45%，其中150-250ml排量段二轮燃油摩托车5月销量同比增长45.27%至12.6万辆，1-5月累计销量增长38.17%至50.9万辆，250ml以上排量段5月销量3.3万台，同比增长94.20%，累计销量12.0万台，同比增长65.23%，大排量出口景气度维持高位。
　　春风动力内外销均有较好表现，优质新品驱动销量增长。根据中国摩托车商会数据，春风动力5月摩托车销量2.5万辆，同比增长55.78%，1-5月累计销量10.1万辆，同比增长53.78%，其中内销单月销量同比增长35.80%至1.4万辆，累计增长40.62%至4.9万辆，出口单月销量增长88.80%至1.2万辆，累计增长68.55%至5.2万辆，内外销均有较好表现。1-5月摩托车累计销量10.1万辆中，400ml-500ml排量段累计销售4.8万辆，同比增长227.59%，是增长的主要来源，我们认为主要由于22年起春风动力持续扩充400ml-500ml排量段产品线，22年5月公司推出450ml排量首款车型450SR，22年累计销售1.8万辆，成为爆款车型，23-24年公司又陆续推出了单摇臂版本的450SRS，以及450NK、450CLC和450MT等车型，随着国内大排量市场回暖，前期推出的车型在24年上半年实现了销售的爆发增长。
　　发布近年首款踏板150SC，仿赛矩阵持续增强。根据春风动力微信公众号，24年7月11日公司推出近年首款踏板车150SC，配备前后双通道ABS+TC和双活塞卡钳，油箱容量8.5L，8250rpm达到峰值功率10.5kW，6500rpm达到峰值扭矩14.2Nm，定价13580-14380元，7月13日春风日上公司又推出了首款四缸仿赛500SRVOOM，最高发动机转速可达15700rpm，冲压状态下峰值功率可达61kw，峰值扭矩49Nm，最高速度可达220km/h，定价34980-37980元，此外还亮相了三缸仿赛675SR-R、异步双缸250SR-R，并预告了新款四缸超跑，我们认为150SC的推出补足了公司在踏板车领域的空缺，具有竞争力的定价和配置下有望快速获取市场份额，仿赛车型的持续推出有望进一步巩固公司在国产仿赛领域的龙头地位，并带动产品结构提升。
　　风险提示：汇率大幅变动，下游需求不及预期，出口景气度回落。