核心观点
　　6月我国新增社融3.3万亿，同比少增9283亿元，其中新增政府债券8487亿元，同比多增3116亿元，政府债券发行保持较高水平，企事业单位新增中长期贷款9700亿元，同比少增6233亿元，信贷增速放缓。上半年累计发行新增专项债1.5万亿，预计三季度继续提速，我们持续看好下半年债券发行加速、财政加力带来的投资机会，建议关注低估值的基建央国企。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.3%，沪深300上涨1.2%，板块跑输大盘2.5个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑输大盘0.7个百分点。本周涨幅前三公司为山水比德（+19.2%）、亚翔集成（+10.7%）和中天精装（+10.7%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额891亿元，到期地方政府专项债402亿元，专项债融资净额489亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额15421亿元，2024年发行进度39.5%。2）城投债：本周城投债融资总额495亿元，融资净额-170亿元，较上周下降47亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额162亿元，2024年累计同比下降41%。
　　行业要闻：1）工信部：引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%；推进5G千兆光网建设，打造数字产业集群，构建全国一体化算力体系；（财联社）2）青岛：打造集通算、智算和超算为一体的算力支撑体系，努力实现2024年全市智能算力规模达到3300P的建设目标；（财联社）3）上海：在青浦、南汇等有条件的新城试点推动低空经济基础设施建设；（财联社）4）央行：保障性住房再贷款工具加快投放，截至二季度末，已审核发放资金超120亿元。（财联社）
　　行业观点：上半年以来大宗商品价格处于高位，对持有矿产公司盈利提升显著，建议关注中国中铁、中国中冶等公司；国内制造业和基建投资景气向上，顺周期值得关注，建议关注鸿路钢构、精工钢构等制造业投资相关公司，建议关注四川路桥、中钢国际、中国建筑、隧道股份、中国铁建、中材国际等高股息央国企。此外，新质生产力与低空经济板块建议关注中国核建、中国电建、中国能建、江河集团、设计总院、深城交等。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。