市场回顾：煤炭板块上涨0.41%，估值上涨
　　上周（7.1-7.7）煤炭板块（801950.SI）上涨0.41%，同期沪深300下跌0.88%，行业跑赢基准指数（沪深300）1.29个百分点。煤炭行业板块PE估值为12.36倍，处于近十年来65.49%分位点；板块PB估值为1.46倍，处于近十年来64.41%分位点，估值周环比上涨。
　　电厂日耗快速回升，煤价有望止跌反弹
　　国内外动力煤价格以跌为主。国内方面：截至7月7日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为845元/吨，周环比下跌1.74%。海外方面：截至7月7日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为131美元/吨、107美元/吨和106美元/吨，周环比分别下跌1.5%、2.73%和0.93%。
　　动力煤供应难有增量，高温推升电厂日耗。供给端，上周国家矿山安全监察局印发《煤矿安全监管监察行政处罚裁量权基准》，通过明确行政处罚的裁量权基准，对安全事故的行政处罚提供指导性意见。《基准》有望提升煤矿安全生产水平，但在短期内将对供给产生压制效果。需求端，上周南方地区停止降雨，气温快速攀升，电厂日耗持续回升，可用天数下降，旺季需求逐步释放。此外，国家气象局表示今夏除内蒙古东北部、东北地区中部和北部气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高。后期来看，高温预期下，电厂日耗或持续攀升，旺季动力煤需求预期较好。
　　焦煤价格平稳运行，消费淡季中韧性仍存
　　国内焦煤价格以稳为主，国外焦煤价格上涨。国内方面：截至7月5日，山西吕梁主焦煤价格为1900元/吨，周环比持平。海外方面：截至7月5日，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为271美元/吨，周环比上涨6.69%。
　　焦煤供给增量有限，需求存在收缩预期。供给端，近期仍有煤矿发生安全事故，虽前期停产煤矿已陆续恢复生产，但安全生产仍不容忽视，焦煤产量或将有小幅提升，但短期内增量有限。需求端，下游独立焦化厂开工率创下年内新高，247家样本钢厂高炉开工率虽有下滑，但同样维持在年内高位，焦钢企业开工较为积极。此外，样本钢厂的焦煤库存也处于年内较低位置，存在补库需求。目前正处于非电行业消费淡季，但焦煤需求仍有韧性，预计焦煤价格在短期内有望平稳运行，后期或因消费淡季影响存在走弱风险。
　　投资建议
　　煤炭产地安监严格常态化叠加重要会议将近，供给端维持偏紧状态。动力煤来看，高温的预期或加速旺季需求释放，动力煤价格有望企稳反弹。焦煤来看，短期需求仍有韧性，但在消费淡季影响下需求存在走弱风险，焦煤价格支撑偏弱。建议关注动力煤龙头企业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　能源替代风险。安全生产风险。产能释放风险。经济复苏不及预期风险