原油：昨夜，油价再次回调。油价此前基于美国飓风爆发等情绪性因素的炒作溢价有所消退，持续2日回调。在内外盘油价单边走势方面，6月以来的上涨普遍超出市场预期，亚洲大部分炼厂在检修结束前很可能未能储备足够的原油库存。但随着北半球旺季的临近，终端油品需求环比改善难证伪，仍存在部分软逼空风险。近几日的调整后，亚洲炼厂点价规模或有所提升，下方空间有限。整体来看，本轮油价的上涨节奏超预期，但多重因素影响下油价近两日盘整后可能再次震荡上行，Brent或挑战90美元/桶。
　　镍：镍冶炼供应预期施压，矿端担忧情绪尚未化解，镍价或将宽幅震荡，关注内外正套机会。印尼氢氧化镍产能投放增加，且精炼镍供应预期压力较大，或对镍价形成拖累。不过，印尼镍矿仍相对偏紧，溢价较为坚挺，且受到印尼天气等自然性因素影响开采、发运等，现实端镍矿矛盾尚未化解。预计镍价或在多空博弈格局下宽幅震荡。从内外套利来看，进口亏损已回归至正常水平，但是中长期新增投产主要在于中国和印尼，国内基本面或相对偏弱，海外精炼镍供应仍需中国出口予以补足，若进口亏损收敛至低位，建议关注内外正套的机会。
　　生猪：近期整体呈现强现实弱预期格局，核心逻辑在于仔猪环比数据转正，且仔猪价格下跌，叠加持续盈利时间超预期，市场继续交易超量压栏逻辑，抑制远月合约。然而，6月饲料销量环比增幅有限，7月初宰量提升，出栏均重下降，均反馈出去库表征；复盘5月以来价格上涨，累库迹象不明显，更多反馈真实供需；根据能繁推演，8月后供应存在缺口，或导致主动压栏意愿增强，继续关注低估值做多旺季合约机会