核心观点
　　■铜市场分析
　　期货行情：
　　7月9日，沪铜主力合约开于80,470元/吨，收于80,480元/吨，较前一交易日收盘上涨0.15%。当日成交量为83,784手，持仓量为200,268手。
　　昨日夜盘沪铜主力合约开于80,260元/吨，收于79,890元/吨，较昨日午后收盘下降0.56%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日日内持货商报盘策略维持不变，市场交投情绪一如前日。早市盘初主流平水铜报贴水20元/吨-平水价格部分成交，好铜如金川大板报升水10-20元/吨附近部分成交。下游仍维持刚需采购。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交，好铜报升水20元/吨-升水30元/吨部分成交。至上午11时前现货交投氛围逐渐冷清，市场报盘成交寥寥。
　　观点：
　　宏观方面，近期，纽约联储最新调查结果显示，美国6月一年期通胀预期从前值3.17%降至3.02%，为连续第二个月下降，原因是美国下调了对未来一年房价和其它商品成本上涨幅度的预期。国内方面，商务部回应欧方对华电动汽车反补贴案有关不实言论，称欧盟对华电动汽车启动反补贴调查以来，中方一直通过多双边场合表示强烈反对，并始终敦促欧方通过对话磋商妥善处理经贸摩擦。
　　矿端方面，上周铜精矿现货市场活跃度保持稳定，市场主流成交8月船期货物，主流成交在个位数中高位，整体而言，现货TC维持微幅向上趋势，但上行空间十分有限。供需端暂时维持稳定，船期基本维持正常，冶炼厂的集中检修期即将进入尾声，预计近月船期货物或许继续有微幅上扬趋势，但四季度船期货物可能维持低位。
　　冶炼方面，上周国内电解铜产量24.6万吨，环比增加0.1万吨。周内，北方有冶炼企业检修仍未结束，但国内冶炼厂检修期已进入尾声，其他冶炼厂正常高产，加之有部分冶炼厂半年度有一定的追产，因此产量环比小幅增加。
　　消费方面，据Mysteel讯，上周铜价企稳震荡上涨，部分下游存在追涨采购情绪，且由于前期半年度资金压力消退，加工企业采购补库需求仍存，因此下游消费表现回暖。然非注册品牌货源因价差优势，市场有所转向青睐采购该类货源，需求增加明显。
　　库存方面，LME库存较前一交易日下降0.04万吨至19.10万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.14万吨25.06万吨。SMM社会库存下降0.92万吨至39.80万吨。
　　国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.23，较前一交易日上涨1.38%。
　　总体而言，目前TC价格仍然偏低，并且这一问题似乎较难解决，供应端隐患随时都有可能爆发，另一方面，铜终端需求展望实则并不悲观，当下需求不佳导致库存累高，但此后同样存在去库预期，因此目前就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。
　　■策略
　　铜：谨慎偏多
　　套利：跨期反套
　　期权：卖出看跌@77,000元/吨
　　■风险
　　需求持续偏弱
　　美元持续走高