策略摘要
　　废料端供应矛盾尚存，再生铅炼厂生产积极性较差，部分地区供应偏紧支撑铅价，而下游企业按需采购，仍需关注铅锭进口情况和市场资金情绪的变动，短期建议逢低买入套保思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-50.57美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至19425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-75元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至25元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至25元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨50元/吨至11875元/吨，废白壳较前一交易日上涨50元/吨至11000元/吨，废黑壳较前一交易日上涨75元/吨至11375元/吨。
　　期货方面：7月9日沪铅主力合约开于19675元/吨，收于19625元/吨，较前一交易日跌5元/吨，全天交易日成交121006手，较前一交易日减少787手，全天交易日持仓88188手，较前一交易日减少821手，日内价格震荡，最高点达到19810元/吨，最低点达到19530元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于19560元/吨，收于19450元/吨，较昨日午后收盘跌175元/吨。
　　供应方面，据SMM数据显示，2024年6月全国电解铅产量为28.27万吨，环比下滑2.12%，同比下滑3.54%。2024年上半年电解铅累计产量同比下滑4.65%。6月份，多家电解铅交割品牌企业进入检修，检修时间从6月初开始延伸至6月底，尤其是6月中下旬冶炼企业检修较为集中，如河南、安徽、内蒙古等地区冶炼企业均有减量，且多为大型企业减量幅度较大。因此在云南、湖南等地区冶炼企业复产后，当月电解铅产量仍是小降。进入7月，沪伦比值扩大，铅精矿进口增加，进口粗铅流入国内市场，在一定程度上缓和了国内原料供应紧张的氛围，关注生产动态。消费方面，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，各大企业开工情况尚可，其他中小型企业维持以销定产状态。随着铅蓄电池消费旺季的逐步来临，后续下游开工和订单情况或将回升。
　　库存方面：截至7月8日，SMM铅锭库存总量为6.38万吨，较上周同期增加0.29万吨。截止7月9日，LME铅库存为216925吨，较上一交易日减少1875吨。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧