本周观察：耐克FY2024Q4季度业绩
　　耐克披露FY24Q4（截至2024年5月31日止前三个月）季度业绩及FY2024全年业绩。FY24Q4，公司实现营收126.06亿美元，同比下降2%，剔除汇率影响，同比持平；实现净利润15.00亿美元，同比增长45%；基本每股收益0.99美元，同比增长48%。FY2024，公司实现营收513.62亿美元，同比持平，剔除汇率影响，同比增长1%；实现净利润57.00亿美元，同比增长12%；基本每股收益3.76美元，同比增长15%。
　　分品牌看，FY24Q4，耐克品牌实现收入121.49亿美元，同比下降1%；剔除汇率影响，同比增长1%，其中耐克品牌于大中华区、APLA区域、EMEA区域营收同比增长7%、4%、1%，北美区域营收同比下滑1%。匡威品牌实现收入4.80亿美元，同比下降18%，剔除汇率影响，同比下降17%。FY2024，耐克品牌实现收入493.22亿美元，同比增长1%；剔除汇率影响，同比增长1%，其中耐克品牌于大中华区、APLA区域、EMEA区域营收同比增长8%、5%、0%，北美区域营收同比下滑1%。匡威品牌实现收入20.82亿美元，同比下降14%，剔除汇率影响，同比下降15%。
　　分渠道看，FY24Q4，耐克品牌直营渠道实现营收51亿美元，剔除汇率影响，同比下降7%，其中NIKEDigital营收同比下降10%，耐克门店营收同比下降2%。批发渠道实现营收71亿美元，剔除汇率影响，同比增长8%。
　　分品类看，FY24Q4，耐克品牌鞋履、服装、配饰产品分别实现营收82.37、33.23、5.78亿美元，剔除汇率影响下，同比增长-2%、4%、35%。FY2024，耐克品牌鞋履、服装、配饰产品分别实现营收334.27、137.75、20.75亿美元，剔除汇率影响，同比增长1%、0%、20%。
　　盈利能力方面，FY24Q4，毛利率同比提升1.1pct至44.7%，FY2024，毛利率同比提升1.1pct至44.6%。FY24Q4，SG&A%为32.4%，同比下滑1.7pct，FY2024，SG&A%为32.3%，同比提升0.3pct。
　　存货方面，截至FY24Q4末，存货为75.19亿美元，同比下降11.0%。
　　展望FY2025，公司预计FY2025收入同比下降中单位数，预计FY2025H1收入同比下降高单位数，预计FY2025Q1收入同比下降10%。
　　行业动态：
　　1) 6月27日，瑞典快时尚巨头H&M集团发布了截至5月31日的2024财年第二季度及上半年关键业绩数据：季度净销售额同比增长3.5%至596.05亿瑞典克朗（按当地货币计算：+3%），营业利润为71亿瑞典克朗，高于去年同期的47.4亿，但低于LSEG分析师调查的平均预测值73.7亿。2024上半财年，净销售额同比增长0.7%至1132.74亿瑞典克朗。H&M集团首席执行官Daniel Ervér表示：“我们在第二季度取得了多年来最好的业绩，再次展示了H&M集团的实力和稳健的财务状况，现金流强劲，盈利能力和销售额也有所提高。我们现在正在进一步提高我们的目标，以加强品牌、客户服务和购物体验。下半年，我们将以客户为中心，以忠诚的同事为中心，加快投资步伐，我们看到了持续盈利、长期和可持续增长的良好条件。”
　　 2) NITORI宜得利家居在中国大陆的第100家门店——重庆龙湖云领天街店正式开业。该店拥有近1200平方卖场面积，沙发、橱柜、床等大型家具，餐厨具，床上用品，窗帘等家居用品，可一站式便利购物。本次新店开业，是对中国西南地区的扩张布局。2023年1月，宜得利家居在重庆开设第一家门店，本次又有两家新店在重庆同时开业，分别是重庆龙湖云领天街店、重庆龙湖源著天街店。至此宜得利家居在中国内地的门店总数达到100家，其中西南地区重庆6家，成都6家。Nitori集团董事副社长发表讲话，他表示，今年是NITORI自2014年在中国大陆开设第一家店铺以来的第10年，我们很高兴能在重庆这片土地上迎来第100家店铺。NITORI的企业理念是“将缤纷的居家环境呈献给世界上的每一个人”。作为长期目标，我们计划到2032年实现全球4000家店铺，总销售额达到3兆日元（约合1349.25亿元人民币）。中国大陆的100家店铺是一个重要节点，也是实现业务扩大飞跃的第一步。
　　3) lululemon在华北地区的最大门店——北京三里屯店，近日焕新启幕。作为品牌在北京社区扎根历史最悠久的门店，新店迁址三里屯太古里南区，提供瑜伽、跑步、训练、日常出型等全系列产品和特色服务体验。据悉，全新升级的lululemon北京三里屯店是一个拥有三层空间的沿街大店，设计理念始于品牌的运动DNA。玻璃外墙交叠流线型格栅，打造随着视角变化而变幻的光影效果，富有力量和韵律感。店内延续品牌一贯的暖白色和原木作为主色调，搭配水磨石和橡木元素，三楼更创新性引入天光照明装置，营造清新自然的空间。
　　行情回顾（2024.07.01-2024.07.05）
　　 本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌1.34%，SW轻工制造板块下跌1.39%，沪深300下跌0.88%，纺织服饰板块落后大盘0.46pct，轻工制造板块落后大盘0.51pct。各子板块中，SW纺织制造下跌1.3%，SW服装家纺下跌2.53%，SW饰品上涨1.69%，SW家居用品下跌3.26%。截至7月5日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）