核心观点
　　证券：本周央行开展国债借入操作或致债市流动性短期承压，券商板块将继续维持底部震荡行情，静待后续政策再度催化。保险：长端利率有望企稳回升，储蓄型产品需求预计保持旺盛，寿险公司资负两端有望共振改善。香港市场及港交所观点：6月港股市场横盘震荡，一级市场明显回暖。金融科技行业观点：收单外包服务市场监管和退出力度有望加大，朝着更加规范和健康的方向发展。
　　摘要
　　证券：本周央行开展国债借入操作或致债市流动性短期承压，券商板块将继续维持底部震荡行情，静待后续政策再度催化。本周央行发布公告，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，目前已签协议金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行通过借入国债向市场传达长端利率不宜过低的信号，在出口走弱和美元指数走强的背景下，目的是为了调节市场利率以支持人民币汇率稳定。我们认为，央行借入国债主要是出于宏观审慎的原则和维护市场稳定的考虑，这并不等同于货币政策的紧缩或方向性改变，而是一种中性的信号，债市流动性短期或会承压，受自营投资收益波动等因素影响，行业盈利修复有待观察，券商板块将继续维持底部震荡行情。
　　保险：长端利率有望企稳回升，储蓄型产品需求预计保持旺盛，寿险公司资负两端有望共振改善。负债端来看，前期市场普遍认为二季度新单保费增速在去年同期预定利率调整前炒停售的高基数下会较一季度有所回落，但国寿/平安/太保/新华/人保/阳光4、5月合计保费分别同比+9.4%/ +8.4%/ +9.4%/ -8.8%/+13.0%/+23.8%，较前3月的同比+3.2%/ +1.2%/ -5.4%/ -11.7%/-3.7%/+5.4%均有进一步提升。我们认为居民对储蓄型产品的需求持续旺盛是带动上半年负债端表现较好的原因之一，展望下半年来看，对储蓄型产品的旺盛需求有望延续。资产端来看，在央行持续表态防止长端利率过快下行的背景下，长端利率有望企稳回升，上市险企资产配置压力有望缓解，利好资产端投资收益改善。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化