核心观点：欧盟反补贴临时关税落地，持续看好华为系+龙头+出海
　　乘用车：随着进入下半年销售旺季，乘用车销售景气度有望逐步回升，欧盟略微下调对华电动车关税，出海仍为长期主线。推荐：零跑汽车、比亚迪、长城汽车、理想汽车；建议关注：江淮汽车、小鹏汽车等。
　　商用车：《大规模设备更新方案》有望加速柴油车置换以拉动内需。客车迎来内需复苏&出口延续强贝塔，或带动景气度上行。推荐：江铃汽车，宇通客车、潍柴动力，中国重汽。
　　零部件：继续关注机器人、低空经济及出海相关标的，静待零部件筑底反弹。推荐：北特科技、三花智控、拓普集团、贝斯特、德赛西威、爱柯迪、伯特利、双环传动、星宇股份、新泉股份等；建议关注：威孚高科、银轮股份、岱美股份、保隆科技等。
　　乘用车：5月乘用车数据景气度有所回升。5月全国乘用车厂商批发202.9万辆，同比增长1.3%，环比增长4.0%；5月乘用车零售171.1万辆，同比下降1.8%，环比增长11.7%；乘用车出口39.7万辆，同比+22.1%，随着进入下半年销售旺季，乘用车销售景气度有望逐步回升；欧盟略微调整针对中国电动汽车的关税税率，上汽集团、吉利汽车关税分别下调至37.6%、19.9%。随着厂商和国家以旧换新政策落地，观望需求开始逐步释放。当前时点下，业绩稳健的龙头标的及出口占优标的更加受益。重点推荐：零跑汽车、比亚迪、长城汽车、理想汽车；建议关注：江淮汽车、小鹏汽车等。
　　商用车：板块继续保持稳健，关注客车出口及其他绩优龙头标的。5月份，商用车产销分别为32.1万辆、34.1万辆，环比分别-10.1%、-4.5%，同比分别-0.2%、+3.3%。1-5月，商用车累计产销分别为167.5万辆、173.1万辆，同比分别+3.1%、+7.1%。5月份，商用车内销、出口分别为25.8万辆、8.4万辆，环比分别-9%、+12.6%，同比分别-3.7%、+32.7%，出口贡献增量超过内销。重卡板块继续受益于燃气车、新能源及出口等结构性增量；《大规模设备更新方案》有望加速柴油车置换以拉动内需。客车板块出口延续强β，外需复苏+市占率提升推动出口高增。推荐：江铃汽车，宇通客车，潍柴动力，中国重汽；建议关注：中通客车、金龙汽车。
　　零部件：当前个股走势分化，出海主题及机器人、低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。特斯拉继续开发低成本车型，相关产业链预期转暖。低空经济的产业进程趋势类似2021年的机器人，后续继续关注成长方向，包括出海相关标的、长坡厚雪机器人赛道、低空经济、小米汽车产业链等，静待筑底反弹。推荐：北特科技、三花智控、拓普集团、贝斯特、德赛西威、爱柯迪、伯特利、双环传动、星宇股份、新泉股份等；建议关注：威孚高科、银轮股份、岱美股份、保隆科技、瑞鹄模具等。
　　风险提示
　　1、行业景气不及预期。2020年以来，汽车消费需求增长明显，新能源车渗透率快速提升。随着未来新能源扶持政策退坡，行业景气度或存在波动。
　　 2、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂商和零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　 3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响。