上周农业板块上涨0.2%。上周农业板块上涨0.2%，位列申万一级行业第9名。子行业各有涨跌，其中其他种植业（+2.3%）、畜禽饲料（+2.1%）涨幅相对最大，肉鸡养殖（-4.3%）、动物保健（-2.8%）跌幅最大。其他主要子行业中，水产养殖、种子分别上涨1.8%、1.2%，生猪养殖下跌0.02%。
　　猪价走强。根据Wind数据，全周生猪均价18.2元/公斤，环比+4%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为702元/头，环比-7.3%；50kg二元母猪价格为1618元/头，环比持平。上周生猪出栏体重环比小幅下降0.3kg/头至125.7kg/头。我们认为，猪价在短期调整后，上周持续走强，主要系二育逢低入场，对需求端形成一定支撑。我们在6月4日发布的报告《该如何理解和预判猪周期？——从历史到现在》中详细论了猪周期运行的核心推动力和当前变化。整体而言，2019年之前，年内生产效率的变化和能繁母猪是猪周期运行的核心力量，但2019年之后冬季非瘟导致了年内生产效率的波动被放大，直接导致年内季度出栏的低点从之前的Q2变成了Q3，供需错配导致了猪价的年内波动加大。对于今年而言，一方面，去年四季度的非洲猪瘟疫病仍然严重，二是今年的各月份所对应的10个月前能繁母猪数量持续下降，这均指向今年Q3猪价仍将继续上涨，高点值得期待。建议重点关注生猪养殖板块，个股层面建议关注牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团等。
　　水产价格涨跌互现，行业整体仍处于景气修复之中，重点关注海大集团。普水方面，上周草鱼塘口均价为6.0元/斤，环比-0.6%，同比+7%；鲫鱼塘口价9.4元/斤，环比-0.6%，同比+12%；鲤鱼塘口均价为5.8元/斤，环比-7.7%，同比+4%；罗非鱼塘口均价为5.6元/斤，环比-1.1%，同比+34%。特水方面，生鱼塘口均价为9.0元/斤，环比持平，同比+29%，加州鲈鱼塘口均价为19.5元/斤，环比-2.5%，同比+24%；黄颡鱼塘口均价为15.2元/斤，环比+2.8%，同比+50%。对虾方面，全国对虾塘口均价为17.0元/斤，环比+1.6%，同比+1%。原材料方面，上周鱼粉价格环比持平，豆粕价格环比-0.9%，玉米价格环比持平。我们认为，今年水产品供需格局改善，水产价格同比回暖，行业景气修复，水产饲料销售也将受益。同时，在行业面临一定压力的背景下，行业格局或将进一步向龙头集中，重点关注海大集团。
　　鸡苗价格季节性回落，关注下游养殖利润修复。根据Mysteel数据，上周白羽肉鸡苗均价为1.7元/羽，环比-2.6%，毛鸡均价为3.5元/斤，环比-1.5%。当前逐渐进入补栏淡季，鸡苗价格季节性回落，预计7月中下旬价格将重新回暖。同时，随着饲料成本的下降，以及需求的恢复，白鸡的屠宰和肉制品加工业务也有望改善。行业整体景气度有望上行。建议关注圣农发展、禾丰股份、益生股份、民和股份等。
　　转基因产业化持续推进，关注今年转基因种植、制种等进展。我国转基因产业发展持续推进，23年12月25日，农业部公告发放了转基因玉米大豆种子生产经营许可证。24年1月18日，农业部公告了新一批转基因安全证书。3月19日农业农村部公布了新一批审定会议初审通过的转基因玉米和大豆品种。我们认为，转基因相关政策持续推进，转基因推广将进入加速期，行业迎来新机遇，龙头公司得益于技术和资金实力将最为受益。关注今年转基因制种计划等。个股层面，建议关注拥有技术优势和先发优势的大北农、隆平高科、登海种业等。
　　宠物食品经营表现亮眼。海外销售方面，24年上半年同比去年低基数，预计将实现较快增长。国内销售方面，相关企业积极完善供应链、发力品牌建设，自主品牌快速发展。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　投资建议：1）、生猪养殖。猪价上涨仍在途中，关注成本管控优异、资金相对安全的牧原股份、华统股份、温氏股份等。2）、水产饲料。主要水产品价格景气修复，水产饲料行业将逐步受益，建议关注海大集团。3）、白羽肉鸡。鸡苗价格有望维持高位运行，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、民和股份。4）、宠物食品。经营表现亮眼，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。5）、种子板块。转基因商业化正式开启，关注拥有技术优势的大北农、隆平高科、登海种业。
　　风险提示：需求大幅不及预期，政策进展大幅不及预期，行业出现超预期疫病