周专题：西北750kV电网需求潜力到底如何？
　　750kV作为常规主干网最高电压等级，设备价值量高且竞争格局优异，是相关设备厂商非常重要的优质市场，我们应该如何展望后续750kV设备需求？本期专题分析认为：1）过去4年半时间内年发布可研的新建750kV变电站数量已达到2020年底之前已建成的存量750kV变电站数量的86%；2）预计未来2年半时间内750kV设备招标需求或将超过过去4年半时间内750kV设备招标需求之和。因此，我们认为未来2-3年内，750kV设备需求或仍将持续增长。
　　风光储：5月光伏装机超预期，继续看好板块底部反转机会
　　光伏方面，本周德业股份业绩超预期，并且下半年经营趋势继续环比向上，主要来源南非市场恢复、欧洲去库恢复、其他第三世界国家延续高景气。结合锦浪科技此前业绩预告同样超预期，有望带动逆变器子板块效应。阳光电源近期股价有所调整，我们认为主要是交易因素，公司基本面一切正常，调整后公司2024年业绩对应估值仅15倍，安全边际明显，继续重点推荐。
　　储能方面，当前储能板块处于低位，国内市场装机和中标规模超预期，中标价格结构上呈向好趋势；海外市场，美国大储并网逐步恢复，南美、中东、澳洲、欧洲等新兴市场大储进入上量阶段；欧洲电价和天然气期货出现上涨，利率进入下行区间，户储终端需求有望迎来修复。
　　风电方面，重点推荐板块投资机会：1）国内项目进展的悲观预期已反应充分，并且随7月国内海风项目加速启动交付，有望迎来催化；3）海风出海有望打开未来空间，贡献中长期增量。
　　新能源车：短期静待旺季排产拐点，中期盈利修复大势不改
　　短期板块核心矛盾是排产改善的时点，中期来看产业链盈利改善的大势不改，更多关注节奏变化。从排产维度看，5-7月是行业相对平淡，与车市处于淡季、国内储能年中并网、5-6月去库等因素有关，排产高位波动是符合预期的；6-7持续去库下判断7月排产将趋于稳定，并于8-9月随终端需求增长进入旺季。其次，本轮锂电产业链的盈利修复时点、幅度会好于预期，核心假设一是产业链仍存在产品差异化，尤其是有产品升级的环节；二是在直接融资收紧、银行负债扩张难度加大、低盈利分位下，产业链产能扩张将会趋于谨慎，有利于盈利修复的高度。
　　电力设备：电网聚焦特高压、数字化、出口三大方向
　　电网方面，24年内需、外需景气确定，并且特高压、出海盈利能力较高，5月国内电网投资保持同比高增，验证景气，考虑后续招标、海外财报等催化，我们继续重点推荐特高压、数字化、出口三大方向：1）特高压存在柔直换流阀价值量和中长期规划等多维度催化；2）数字化方面，国网提出数智化坚强电网，招投标有望快速增长，验证未来景气度；3）海外电力设备企业24Q1订单增长超预期，验证海外景气。同时，考虑到未来配电网建设升级的潜在必要性和需求，建议重视配用电环节未来发展机遇。6月制造业PMI环比持平，自动化建议重视潜在拐点。
　　风险提示
　　1、行业需求低于预期；
　　2、市场竞争加剧风险。