核心观点
　　大豆
　　近期中国采购增加以及本周部分产区降雨增多，让美豆期价保持偏强运行，此外美豆油的走高也给市场带来提振。随着国际油价的攀升，美国生物燃料行业对生物柴油需求增长，将会推动美国大豆压榨产能继续扩张。这也成为支撑美豆消费的重要力量。短期美豆期价在下有成本和压榨消费支撑，上有资金抛盘压力的双重影响下，跌势明显放缓并转为盘整，后期有望围绕天气题材展开波动。国内市场随着进口大豆到港压力的持续释放，国内大豆市场供应日渐宽松，港口大豆库存持续累积。在部分地区油厂胀库压力的影响下，部分油厂有停机减产计划，后期国内油厂开工节奏需要关注，这也将影响大豆库存的变化。美豆期价对国内豆类期价的联动影响仍在持续，近期美豆期价持续调整，对国内豆类市场构成联动性压力影响。国内下游市场对远期价格仍偏悲观，主动采购积极性不强，豆粕负基差持续，油厂仍将面临较大的库存压力，降开工或是大势所趋，豆类调整行情尚未结束。
　　豆粕
　　国内市场，随着进口大豆到港压力的持续释放，国内大豆市场供应日渐宽松。由于担心后期贸易问题，近期中国继续采购大量大豆。庞大的大豆到港压力正在逐渐通过油厂开工转化为豆粕和豆油供应，在下游需求表现谨慎，饲料企业物理库存天数被动累积的背景下，油厂胀库压力依旧明显，催提货现象较为普遍。此外，有关于海关取消豆粕、DDGS等产品进境检疫审批的消息在市场中引起轩然大波，令市场对豆粕进口量是否会大幅增加保持高度关注。国内市场供应压力陡增，豆粕负基差持续并呈现出反向扩大趋势，现货市场供应压力持续增加，施压豆粕价格表现。豆类期价的主要驱动依然来自于供应端，虽然国内豆类市场仍将受到外盘美豆期价的关联影响，但在国内产业端庞大的供应压力影响下，走势极易面临产业盘的抛压，令豆类期价呈现出外强内弱的走势，短期走势明显偏弱。
　　菜粕
　　后期我国进口油菜籽到港量依旧较大，菜籽供应宽松格局仍存。随着国内水产养殖逐步进入周期性旺季，菜粕刚性需求增加，但随着油厂开工率的攀升，菜粕供应显著增长，国内油厂菜粕库存持续攀升。接下来市场仍需持续关注进口油菜籽到港量、国内油厂开停机节奏以及水产养殖对于菜粕需求端的进一步影响。短期菜粕刚需显现，下游需求表现好于豆粕，在国际油菜籽市场联动和国内刚需的支撑下，库存压力小于豆粕，基差表现强于豆粕，整体走势较豆粕明显偏强。