报告要点：人民币对欧系货币出现贬值，对美元升值，对日元升值。短期利差来看，美中利差收窄，中英利差走阔，中德利差下跌，中日利差上涨。本周人民币对美元升值，多数货币均对美元升值，主要原因在于美国公布经济数据边际走弱，驱动因素在于美国端。人民币对欧系货币走弱，人民币对一篮子货币汇率指数维持走强趋势，反映出口对汇率德支撑，同时国内经济复苏不及预期，也使得人民币对欧美货币中长期承压。未来展望：在美联储开启降息前，人民币可能继续承压，叠加国内经济弱复苏，升值预期不大；在美联储开启降息后，或者美国经济进入衰退后，欧美进入补库周期，利差和出口两方面改善或将驱动人民币对欧美货币边际走强，然而国内经济弱复苏，仍然会导致人民币不会大幅走强。此外，本周中间价小幅贬值，而离岸价则出现小幅升值，反映政策面对人民币存在放宽管制的预期。