单边：供需双弱之下基本面矛盾钝化，价格区间震荡运行。
　　逻辑：供应方面，矿端延续偏紧格局，TC逐阶下调，顺利传导至冶炼厂减停产。周内火烧云铅锌矿释出原矿拍卖公告，以平均品位估算约6万金属吨增量，基本符合预期。此外，五矿宣布位于澳大利亚的DugaldRiver（2024Q1产量为4.48万吨）的一家工厂暂停生产，进行大约两个月的维修工作，叠加Kipush仍受运输困扰，预计中短期内TC仍存压力。7月在消费淡季常规检修的基础上，因原料问题带来的额外减量超预期，对价格形成支撑。
　　需求方面，消费端逐步迈入淡季，下游开工率承压，表现为下滑趋势。镀锌板块，年中铁塔大规模招标，订单带来部分支撑。然而，镀锌、合金等多数企业受梅雨季节、夏季气温升高等季节性因素影响，终端消费传导至订单整体暂存压力，开工率出现下滑趋势，下游整体补库空间或存在进一步收缩的预期。
　　供需平衡方面，周内社库继续累增，此前锌价回调带动下游逢低补库透支锌锭消费，叠加下游补库空间收窄，社库边际累增。当下价格已然大部分回归基本面定价，供应端超预期减产提供支撑，然而需求尚处于淡季、社库高位且暂未存在有效去化等因素或将为价格带来上方压力。供需双弱之下基本面矛盾钝化，预计价格区间震荡运行。基于供应端仍紧缺，可以逢低偏多思路对待。