首先、烧碱07合约贴水进入交割，市场下调对09合约的估值，做空盘面升水。空头的主要逻辑在于现货上涨驱动较前三年偏弱。但当下市场面临即供应减产、需求环比改善、成本抬升，不应小看烧碱现货弹性。同时09合约是旺季合约，仓单量有限，未来不一定会贴水交割，因为在现货上涨阶段，几天的涨幅可以覆盖交割时期的仓储费等成本。因此期货不宜追空。
　　需求端，外需方面，出口价格上行，支撑50碱市场。内需方面环比改善，尤其氧化铝行业开工持续扩张，内蒙古地区前期实现投料复产的产能将于7月5日前后释放产量，山西地区目前处于检修的氧化铝企业下周仍处于检修状态，预计于7月10日前后结束检修工作。粘胶短纤行业需求稳定，开工环比改善。造纸行业三四季度有新增产能投放，但当下仍处于淡季。整体看，烧碱下游需求尚可，三季度烧碱下游的刚需、囤货需求将进一步扩张。
　　供应端，山东液氯仍坚挺，导致氯碱利润尚可，厂家检修、降负力度不及去年。但未来仍要关注今年环保、安全生产检查以及高温限电的可能，或对供应端存在较大扰动。
　　策略：中期震荡市。09合约上方压力2800，下方支撑2650。