国际现货端，国际市场价格呈现偏弱震荡格局，7月5日国际最新价格，目前埃及地区价格回调至350美元/吨，中东地区价格回调至340美元/吨，巴西地区价格回调至352美元/吨。IPL尿素发新标，7月8号开标，7月18日截标，最晚船期至8月27日。根据肥易通资讯公布，由于出口政策仍偏紧，本轮印标无中国企业参与。预计国内与国际价格或形成阶段性背离格局。
　　国内现货端，现货成交活跃度有所反复，贸易商以及下游工厂采购更多以工厂降价之后的集中采买，难以形成持续性需求。7月7日报价，天庆小幅下调至2240元/吨、临沂小幅下调至2290元/吨、东平贸易小幅下调至2240元/吨、心连心农业稳定在2290元/吨。目前采购主体以中原地区以及苏皖地区追肥直施的刚需为主。东北地区目前逐渐进入扫尾阶段，需求逐渐转弱。从产业链各环节的成交来看，河南及河北地区已进入追肥期间，整体贸易商销售流速小幅回暖，但由于需求分散，无法形成驱动。
　　基本面，7月3日，尿素行业日产17.88万吨，较上一工作日增加0.30万吨，较去年同期增加1.62万吨；今日开工率82.56%，较去年同期76.77%提升5.79%。下周供应端，预计日产稳定在17.5万-18.5万吨区间。库存端，截至2024年7月3日，中国尿素企业总库存量23.10万吨，较上周减少2.46万吨，环比减少9.62%。
　　期货端，周五期货价格有所回调。估值方面，伴随出口政策持续收紧，出口企业错过本轮印标，市场整体的投机的可持续性较为有限。预计期货价格以区间震荡为主，静态基本面估值为2050-2200元/吨，下方有交割区域追肥期的刚需补库支撑，上方有出口趋严的政策性压力。盘面日内波动观察现货降价后的成交放量程度。中期而言，我们认为，7月中旬后，西北地区尿素基本面压力或增加，伴随西北地区货源外发中原，中原地区追肥期间的价格反弹高度或有所受限，农需旺季过后，尿素期货价格中枢预计逐步震荡下行。
　　风险点：宏观事件冲击、地缘政治事件引发的短期供需错配、国际能源价格大幅波动