事件：2024年7月3日，公司董事长高德康先生通过全资子公司盈新国际投资与JPMorgan订立大宗交易协议，按每股4.31港元（较前一日收盘价4.77港元折价约9.6%）的价格配售公司4.0亿股股份，约占公司总股份的3.64%。
　　高德康家族配售后合计持股仍达63.93%，引入优质投资者改善市场流动性。配售完成后，高德康先生及妻子梅冬、儿子高晓东直接和间接持股比例合计达63.93%，仍为公司实际控制人及大股东。高德康先生此次配售主要为了优化公司股权结构、释放公司股份市场流动性，并引入更多优质的境内外投资者，前十大投资人占交易份额近75%，包含长线价值投资者和对冲基金等。此外，所得款项将用于高德康先生的资金需求及慈善事业发展，截至23年3月末，波司登公益已累计向社会捐款捐物超过12亿元人民币。
　　波司登品牌将亮相“新生万物巴黎展”，融合非遗魅力展现中国品牌新高度。在巴黎奥运会举办前夕，“新生万物——中国非遗与当代设计展”将于7月6日至7月20日在卢浮宫西翼的法国装饰艺术博物馆隆重举行。本次展览以东方的审美意境，通过数字媒体交互技术、AI智能技术以及现代艺术的有机融合，生动、真实、立体地向世界展示中国非遗手工艺与当代设计的融合之美。波司登品牌将亮相展会，向观众展示品牌如何以“科技之轻盈”诠释“传统之厚重”；此外，品牌将在展览期间举办极具中式风格韵味的“‘融’概念秀”，实现古法工艺与时尚的融合。
　　坚持“全球领先羽绒服专家”定位，增长路径清晰。公司持续锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”发展方向，增长路径明确。品牌羽绒服业务坚持品牌引领、产品创新、渠道升级战略，其中波司登主品牌坚持羽绒服品类创新&拓展时尚功能科技服饰品类，未来三年新品类占比有望达10-20%。
　　盈利预测和投资建议：公司遵循“聚焦主航道，聚焦主品牌”战略，旗下品牌羽绒服业务差异化布局覆盖不同消费者，OEM持续深化与现有客户黏性，女装业务恢复性增长，公司整体有望保持稳健增长。本次配售不影响公司经营面，经营表现稳健向好，我们维持此前FY2025-2026归母净利润36.2、41.6亿元预期；配售后股价回调当前估值具备性价比，对应FY25 PE为11.1x，坚定看好，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：羽绒服行业竞争加剧；终端消费疲软；品牌升级不及预期。