核心观点
　　商业航天、卫星互联网：（1）“千帆星座”将发1.4万颗卫星组网，首批组网卫星预计在8月初发射。快科技6月26日消息，据国内媒体报道称，中国版“星链”首批卫星将于8月5日发射。“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空。“千帆星座”计划即“G60星链”计划。根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。我们认为，“千帆星座”作为我国重要的低轨卫星星座之一，其卫星的批量发射有望推动火箭发射服务、卫星制造产业的加速发展。（2）国产可重复使用火箭完成10公里测试。2024年6月23日，由我国航天八院研制的重复使用运载火箭新技术验证箭，在酒泉卫星发射中心成功进行了10公里级飞行试验。该火箭由3台变推液氧甲烷发动机推动，实现了定点垂直软着陆。航天科技集团评价本次试验“为2025年如期实现4米级重复使用运载火箭首飞奠定了技术基础。”我们认为，我国可重复使用火箭技术目前虽处于试验研究阶段，但为低成本火箭发射提供了宝贵的科研经验。
　　低空经济：（1）珠海低空空中交通管理与服务系统已初步架设完成计划于6月30日正式上线。上证报中国证券网讯6月27日，珠海市人民政府召开推进“低空经济高质量发展”新闻发布会，会上，珠海市国资委副主任钟惠介绍，珠海的低空空中交通管理与服务系统已初步架设完成，计划于6月30日正式上线。我们认为，低空空中管理与服务系统的建设将为发展低空经济提供良好的基础设施，有利于推动低空经济产业加速发展。（2）浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立。财联社6月27日电，浙江全省高水平建设民航强省、打造低空经济发展高地动员部署会在杭州召开。会上，浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立。我们认为，该公司的成立或将推动低空产业体系的构建，有望进一步完善低空经济的产业生态。
　　5G-A：（1）中国移动高起点推动5G-A关键技术梯次导入，发布全球首张400G全光信息高速公路。财联社6月27日电，上海世界移动通信大会期间，中国移动副总经理李慧镝在网络发展与安全技术论坛上表示，中国移动围绕“网络强国”战略目标，着力续航“5G+”、实施“AI+”，推动网络高质量发展，助力经济社会数智化转型。其中提到，打造数智化“新基建”，围绕“262策略”，高起点推动5G-A关键技术梯次导入，2024年部署三载波聚合小区9万个、RedCap覆盖337城市；推动光载“九州”、智贯东西，构建直联八大枢纽、辐射全国算力的400G全光省际骨干网。我们认为，中国移动牵头梯次导入5G-A技术的产业应用，有望加速“数字新基建”的建设进程，全光信息高速公路等应用场景或将受益。
　　投资建议
　　我们认为，商业航天、卫星互联网、5G-A作为科技发展的前沿领域，在政策支持下，国企、民企携手共进，核心技术有望得到巩固，商业化发展前景预计更加清晰，有望进一步打开市场空间。建议关注：（1）卫星互联网：上海瀚讯、震有科技、海格通信、航天电子、铖昌科技；（2）低空经济：万丰奥威、莱斯信息；（3）5G-A：广和通、中国移动。
　　风险提示
　　产品研发进度低于预期；产品市场竞争加剧；新技术产业化不及预期。