研究结论
　　6月A股市场集体下跌，沪深300、上证综指和创业板指分别下跌-3.3%、-3.9%和6.7%。其中，仅有电子（+3.2%）、通信（+2.9%）、公用事业（+0.7%）上涨，房地产（-13.5%）、社会服务（-12.6%）、商贸零售（-12.3%）跌幅较大。沪深300的PE(TTM)为11.84倍，风险溢价为6.2%并仍在1倍标准差附近。万得全A、沪深300等指数的PB(LF,内地)分位数均在历史低位，其中万得全A、沪深300和创业板指的PB(LF,内地)分位数在负一个标准差以下。北向资金本月流出444.45亿元。美股均快速上涨，香港出现下跌。6月纳斯达克指数上涨+6.0%，标普500指数上涨+3.5%，道琼斯工业指数上涨+1.1%，恒生指数下跌-2.0%。
　　6月24日，为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长，国家发展改革委等部门印发了《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知。通知包括六方面重点任务：培育餐饮消费新场景、培育文旅体育消费新场景、培育购物消费新场景、培育大宗商品消费新场景、培育健康养老托育消费新场景、培育社区消费新场景。
　　6月26日，中国人民银行为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持不变。相比上周的公开市场操作，央行在6月最后一周加大了逆回购操作，6月25日央行开展了3000亿元逆回购操作。
　　6月28日，中国人民银行等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》。下一步，央行将全力做好科技金融大文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高水平科技自立自强。
　　6月28日，证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研，一致认为推动资本市场高质量发展，对于支持高水平科技自立自强、发展新质生产力具有十分重要的意义。各方对当前我国经济继续保持稳中向好充满信心，对资本市场平稳健康发展充满信心。适应新形势新要求，必须紧紧围绕推进中国式现代化，坚持强监管防风险促高质量发展的主线，坚持目标导向、问题导向，用好改革“关键一招”，坚持市场化法治化方向，进一步破除制约资本市场高质量发展的卡点堵点，持续提升资本市场服务实体经济质效。
　　对于A股市场，我们继续维持“政策打开A股中期上涨通道”的观点。银行、公用事业等红利板块绝对估值仍处于相对低位；创业板指虽然下跌，但电子、军工等行业的优势不变。上证50、红利等宽基指数相对于中证500和中证1000的比较优势略有扩大，7月有修复的可能性。中期看多A股，红利板块为重要主线，成长板块或有持续表现。看好行业主要为：
　　（1）上游行业：石油石化、煤炭、有色金属；
　　（2）消费/制造业/TMT：商用车、工程机械、军工、电子；
　　（3）金融和公共行业：银行、电力、交通运输；
　　（4）主题：低空经济、车路云等。
　　十大关注标的：招商蛇口(001979，买入)、中航光电(002179，买入)、航天电器(002025，买入)、万华化学(600309，买入)、欧圣电气(301187，买入)、皖能电力(000543，买入)、水晶光电(002273，买入)、洋河股份(002304，买入)、宁德时代(300750，买入)、天孚通信(300394，买入)
　　风险提示
　　一、经济复苏不及预期；二、政策推进不及预期。