市场回顾：
　　上周港股股指期货价格震荡走低，至周五收盘时7月份恒指期货价格涨幅-1.58%，科技指数期货涨幅-2.65%；恒指期货持仓量受换仓期影响变化较大；当周6月份恒指期货贴水，但基差较前周回升40pct。
　　美股股指期货方面，上周三大股指期货价格整体上行，道指期货价格涨幅0.29%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-0.23%和0.28%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓回升5.61pct，纳指持仓回升0.76pct。三大股指的期货中道指期货基差回落30.53pct至升水405.14pct，纳指100期货升水283.63pct。
　　市场外部环境跟踪：
　　国内主要城市住房销售情况跟踪；
　　海外央行最新动向；
　　部分国内国外经济数据。
　　投资建议：
　　上周恒指重新出现下跌行情，市场情绪趋向保守。从近期公布的国内经济数据来看，这一情况并不令人意外。不过虽然缺乏长期的稳定上涨的支撑，但是由于当前美国加息进程已结束，近期美联储官员表态也没有任何迹象表明美联储会重回加息轨道；同时7月中旬中央即将召开三中全会，伴随会期的临近，或将有更多政策利好出台，进一步稳固投资者信心。我们认为本轮的回撤不会持续过久，在接近合适支撑位时股指有企稳可能性。在投资策略方面我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面建议攻守兼备。
　　风险提示：
　　地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国通胀水平超预期。