市场动态
　　6月13日，美联储议息会议公布决议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，点阵图方面，有11名官员认为今年最多只降息1次。不过本次FOMC会议上修后的通胀预测被鲍威尔称为“保守预测”，或暗示通胀有可能比预期回落更快，同时对于本次偏鹰的点阵图，鲍威尔表示点阵图只是代表官员们当下的判断，后续决策仍将取决于数据，美联储不会对未来的会议做决定，上述表态仍对未来降息有所铺垫。超预期的CPI和鲍威尔讲话中暗含的降息预期依然引发了议息会议后美股三大股指的小幅上行和10年期美债收益率的下行。从国内市场看，本次会议表态偏鹰但暗含降息预期，短期内美元指数或有小幅下跌，考虑到国内货币政策仍“以我为主”、央行汇率调控工具储备仍然较为充足等因素支撑，预计人民币短期内受美元走势影响不大，美元兑人民币汇率总体仍应维持稳定运行，本次美联储议息会议对国内货币政策和债券市场影响相对较小，后续应持续关注6月美国通胀数据表现及7月美联储议息会议决议情况。
　　宏观数据
　　5月份，CPI上涨0.3%，涨幅与上月相同；PPI下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。5月M1同比下降4.20%，较上月下降2.8个百分点，是该数据有统计以来的最低值；M2同比增速为7.0%，比上月下降0.2个百分点，连续15个月走低。
　　货币市场
　　上周央行在公开市场不收不放。具体来看，周内央行开展80亿元7天逆回购操作，同期有80亿元7天逆回购到期，央行零投放零回笼。整体来看，由于公开市场操作规模持续较低，加之税期将近，资金面边际收紧，各期限质押式回购利率较前一周全面上行。截至上周五，各限质押式回购利率上行幅度在2-9bp之间。其中，7天期品种较前一周上行3bp至1.82%，略高于政策利率。
　　一级市场
　　上周信用债发行规模有所减少，信用债发行规模为2014.10亿元，较前一期减少562.97亿元；日均发行规模为503.53亿元，较前一期减少11.89亿元。分券种来看，多数券种发行规模有所降低，具体来看除超短融、中票发行规模增加外，其他券种发行规模均有减少。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计661.15亿元，较前一期减少297.70亿元；产业债发行规模877.90亿元，较前一期减少306.30亿元。从发行成本来看，债券平均发行利率多数上行。
　　二级市场
　　上周债券二级市场交投降温，现券交易额为68725.23亿元，日均现券交易额较前一期降低315.95亿元至17181.31亿元。截至上周五，各期限利率债收益率走势分化，短端利率普遍小幅上行，长端利率全面下行，幅度最大为4bp，其中10年期国债收益率较前一周下行2bp至2.26%。信用债收益率全面下行，中低等级下行幅度更大，最大下行幅度为13bp。信用利差全面收窄，幅度在1-4bp之间。从评级利差来看，除AAA与AA+等级间利差与前一期持平外，其他等级间利差普遍收窄，幅度在1-10bp之间。