■铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，6月21日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于78,465元/吨至79,480元/吨，周中呈现震荡格局。SMM升贴水报价运行于-275至+140元/吨，升贴水报价持续走低。
　　库存方面，6月21日当周，LME库存上涨2.85万吨至16.52万吨。上期所库存下降0.78万吨至32.29万吨。国内社会库存（不含保税区）下降3.09万吨至39.84万吨，保税区库存上涨0.20万吨至9.46万吨。
　　观点：
　　宏观方面，6月21日前半周，美国方面所公布的诸如就业市场以及地产板块等经济数据均不及预期，这一度使得市场对于美联储尽快开展加息动作的预期再度加大。不过周五公布的6月标普全球制造业PMI数据却又出现大超预期的情况。在央行动态方面，英国央行维持利率水平不变，而瑞士央行则是意外降息。
　　矿端方面，6月21日当周铜精矿现货市场活跃度维持稳定，TC价格则仍处于0.13美元/吨的低位，近月船期的主流成交维持个位数低位，偏远船期的货物的询报盘略有上涨。
　　贸易商竞标继续保持激进，但是招标活跃度有所下降。供应端及需求端基本维持稳定，短期内预计TC维持低位运行，市场参与者继续关注年中谈判进展及CSPT会议。
　　冶炼方面，6月21日当周，国内电解铜产量24.5万吨，环比增加0.1万吨。北方有冶炼企业进行检修，但5月检修企业检修完成后逐渐加大生产，其他冶炼企业正常高产，因此产量继续增加。
　　消费方面，据Mysteel讯，6月21日当周内铜价表现窄幅震荡，下游逢低采购需求仍存，然提前补库意愿依旧较为低迷。且部分企业存在进一步看跌心理情绪，此价位下接受度表现下降，加之新增订单表现一般，因为下游消费增速表现放缓。
　　总体而言，周内TC价格继续维持低位，但令人相对不安的情况是，在铜绝对价格走低之际，升贴水报价却并未相应挺高，显示出下游存在继续看跌的心态，因此当下铜价短时内或仍维持震荡格局。
　　■策略
　　铜：中性
　　套利：跨期反套
　　期权：暂缓
　　■风险
　　需求持续不及预期
　　海外流动性风险