策略摘要
　　油脂观点
　　■市场分析
　　本周三大油脂期货盘面震荡运行，多空方向并不明显，棕榈油因周内现货成交较好、国内库存低，基差因此大幅上涨表现稍强；菜籽油则因供需面无亮点依旧表现较弱。豆油因美豆种植顺利且生长良好、南美处于上市期、巴西供应宽松，且6月出口预期增多等因素影响，变现较弱。
　　后市看，豆油方面，目前美豆春播接近尾声，截至6月10日，美国大豆播种进度为87%，美豆新作初期生长状况较好，据USDA数据显示，美豆优良率达到72%的历史高水平，此外美玉米播种进度不足，由于保险时间因素，市场预期玉米转大豆播种面积增加。6月28日，美国农业部将公布今年美豆种植面积报告，次报告对行情影响较大，需密切关注。近期巴西新税法以及阿根廷罢工等因素短期影响出口节奏，巴西近期大豆升贴水也上涨较快，但对CBOT大豆影响不大。受南美大豆供应充足和北美大豆种植顺利等因素影响，近期CBOT大豆低位弱势震荡。据钢联数据，6月份国内大豆到港预估约981.5万吨，7月1150万吨，8月880万吨。6-8月国内大豆到港供应充足，随着大豆供应增加，油厂开机压榨高企，目前处于油粕双弱局面，但油厂挺油意向明显，目前下游偏弱，油厂有催提现象，预计近期豆油基差继续弱势，行情也偏弱震荡运行。
　　棕榈油方面，SPPOMA数据显示，6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.79%，在传统的季节性增产周期，马来棕榈油产量环比下降引发市场对2023年下半年厄尔尼诺天气对产地产量造成减产的担忧。船运机构数据对马来1-20日出口数据有分歧，但是认为马来出口下降的机构较多，主要是受5月底印尼关税下调影响，印尼部分5月底计划出口的棕榈油延期至6月份，因此利好马来5月份的出口，而马来5月份出口数据也确实比较亮眼。进入6月份，印尼延期的出口量陆续在新的关税背景下抢占马来出口份额，会给马来短期出口造成一定冲击。目前由于印度和中国两大消费大国国内库存较低，存在补库需求；而且印度CPO进口利润较好，印度对棕榈油进口量增加。据外电6月13日消息，印度5月棕榈油进口量较前月增加11.6%，至763,300吨；国内买船近期由于近期华南CNF倒挂扩大，新增买船较少。但前期买船陆续到港，据钢联数据，6月份国内预估到港接近45万吨，后续到港也较多，远期供应无忧。近期由于棕榈油具有一定性价比，周内成交好转，在低库存下基差坚挺，本周基差上涨较快。由于部分船只到港延迟，需求好转的背景下，国内棕榈油还有降库预期。整体看，近期原油表现较强给了棕榈油一定的支撑，国内库存持续去存使得棕榈油基差坚挺，在产地尚有利好预期背景下，棕榈油下跌空间不大；若后期有生物柴油政策等利多，棕榈油或迎来上涨的机会。
　　菜籽油方面，加拿大油菜籽已经进入播种尾声，由于加拿大菜籽产地连续的好天气有利于菜籽生长，产量预期稳定；另外加籽现在还面临销售出口压力，加拿大本年年度累计出口总量571.6万吨，低于去年同期的735.9万吨；加上近期美豆表现疲弱，也给了ICE菜籽压力，近期ICE菜籽期货价格下跌，截至周五收盘，11月期约报收628.4加元/吨，相较去年同期下跌将近28%。由于国外价格菜籽价格下跌，国内进口菜籽压榨利润较好，国内菜籽买船宽松，据Mysteel数据，国内未来买船月均8船，国内沿海油厂菜籽库存仍处于三年来同期最高位，菜籽陆续到港油厂的开机率有望进一步提升，但目前是菜籽油的消费淡季，高供应高库存可能导致进一步累库，对菜油价格造成拖累。另外由于受欧盟的制裁和价格有优势，俄罗斯的菜油大部分流向中国，5月国内菜油进口量为13.95万吨，菜油库存也处于高位。整体看，菜籽油短期难改供大于求的局面，或面临基差和价格双弱的局面，并跟随其他油脂波动。
　　■策略
　　中性
　　■风险
　　无