本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。6月17日-21日，SW纺织服饰指数下跌3.7%，跑输SW全A指数2.0pct。其中，SW服装家纺指数下跌3.9%，跑输SW全A指数2.2pct；SW纺织制造指数下跌2.2%，跑输SW全A指数0.5pct。
　　近期行业数据：1）社零：5月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额1148亿元，同比增长4.4%，1-5月累计额达5856亿元，同比增长2.0%。2）出口：5月国内纺织业出口额261亿美元，同比增长4.7%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比增长8.1%至129亿美元；服装及衣着附件出口额同比增长1.6%至132亿美元。3）棉价：6月21日，国家棉花价格B指数报于15717元/吨，郑棉主力合约2409报于14560元/吨，较6月14日下跌2.3%/下跌1.6%；国际棉花价格M指数报于81美分/磅，ICE2号棉花主力合约2412报于72美分/磅，较6月14日上涨1.7%/上涨0.1%。
　　【本周板块观点】
　　服装：本周618收官，京东平台服装销售表现强劲。根据星图数据，2024年618综合电商平台销售总额达5717亿元，同比下滑7%，京东618成交额、订单量齐创新高。据京东618战报，GAP、太平鸟等超过1500个服装品牌成交额同比增长超过100%，FILA等超300个品牌成交额同比增长超300%；品类方面，防晒衣成交额同比增长120%。看好后续品牌零售拐点向上，首推欧洲杯、奥运会等赛事催化密集的运动板块及需求韧性强的男装板块。运动推荐安踏体育、波司登、361度，建议关注李宁、特步国际；休闲服饰推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、嘉曼服饰；家纺板块股息率高，推荐：水星家纺、富安娜。跨境电商维持高景气，近期政策支持力度持续加大，为跨境销售提供底层服务保障，推荐：安克创新、赛维时代，建议关注华凯易佰。
　　纺织：纺织制造公司5月营收提速，关注制造端集中化趋势。根据各公司公告，制衣公司儒鸿/聚阳实业5月营收同比增长27.8%/16.6%，较4月提速14.7/10.2pct，制鞋公司丰泰/裕元制造5月营收同比增长16.5%/8.3%，较4月提速12.2/5.8pct。5月制造企业营收提速反映欧美需求在去库存后逐步恢复，当前头部制造公司收入增速好于出口大盘，反映了份额集中化趋势，看好运动制造链的成长性。上游纺织推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游制造推荐：申洲国际、华利集团、健盛集团、开润股份。
　　重要信息回顾：
　　2024下半年纺织服装行业投资策略：制造领军成长回归，优质国货跃升中继。下半年看好以下方向：纺织制造，危机即机遇。回望每一轮去库存危机，都是头部供应商份额上台阶契机，当下制造白马订单强度不只库存回补，更来自份额提升。运动国货崛起中继，基数压力缓解之后，优质国货品牌当前极具性价比。A股国货男装是高质量发展之典范，兼具新开店与同店增长的黄金发展期，零售流水增速经高基数之后有望回升。
　　行业观点及投资分析意见：内需基数压力逐步缓和、优选景气方向，外需企稳回升、制造景气上行，梳理以下方向：1）户外运动具备中长期景气度和优质竞争格局，推荐：安踏体育、波司登、361度、李宁、特步国际。2）消费K型分化下高端、大众品牌韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、嘉曼服饰、赢家时尚。3）纺织制造基本面改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、申洲国际、华利集团、伟星股份。4）跨境电商蓬勃发展，技术驱动型公司具备中长期竞争力，推荐：安克创新、赛维时代。
　　风险提示：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨