策略摘要
　　中性：尿素产量呈回升趋势，下游农业需求有追肥预期，但受高温干旱影响有所推迟，高氮复合肥生产陆续收尾，板材、三聚氰胺等行业下游需求低迷，工业需求开工率持续下降，维持偏低水平。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库，建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：六月二十日，尿素主力收盘2078元/吨（ 18 ）；河南小颗粒出厂价报价：2240元/吨（ -20 ）；山东地区小颗粒报价：2250元/吨（ -10 ）；江苏地区小颗粒报价：2280元/吨（ 0 ）；小块无烟煤1070元/吨（ 0 ），尿素成本1754元/吨（ 0 ），出口窗口-85元/吨（ 0 ）。
　　供应端：截至六月二十一日，企业产能利用率82.62%（-0.47%）。样本企业总库存量为26.64万吨（ -0.44 ），港口样本库存量为15.00万吨（ -0.30 ）。
　　需求端：截至六月二十一日，复合肥产能利用率36.14%（-2.55%）；三聚氰胺产能利用率为59.76%（-0.72%）；尿素企业预收订单天数4.88日（ 0.12 ）。
　　中性：六月二十日，尿素产量呈回升趋势，下游农业需求有追肥预期，但受高温干旱影响有所推迟，高氮复合肥生产陆续收尾，板材、三聚氰胺等行业下游需求低迷，工业需求开工率持续下降，维持偏低水平。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库，建议暂观望。
　　■策略
　　中性：尿素产量呈回升趋势，下游农业需求有追肥预期，但受高温干旱影响有所推迟，高氮复合肥生产陆续收尾，板材、三聚氰胺等行业下游需求低迷，工业需求开工率持续下降，维持偏低水平。尿素工厂在预收新单同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显涨库，建议暂观望。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况