考虑到日本加薪较为普遍并且加薪幅度超历史水平，实际工资同比有望在下半年转正，日本4月家庭支出同比增长0.5%，为14个月来首次同比增长。随着减税政策落地叠加未来实际薪资增速回升，日本消费支出有望复苏。同时，随着欧央行开启降息，日元已度过贬值压力最大时期。若未来地缘政治冲突不超预期，原油价格上行风险减弱，日本进口价格或将企稳，商品价格涨幅预计将进一步减弱。另一方面，服务价格未来或跟随工资涨幅而有所上行，但通胀传导需要一定时间。此外，日本政府在5月底减少补贴，预计会推升公用事业、能源相关通胀。预计下半年日本CPI同比或在2%-2.5%区间，核心CPI同比可稳定在2%左右。此外，日本企业投资以及出口有望保持韧性。在日本经济下半年或将温和复苏，预计核心CPI同比可稳定在2%左右。预计日本央行仍有可能年内渐进式加息2次，下半年日元或震荡偏强运行。
　　重点新闻：上周美国30年房贷利率3月以来首次跌破7%，但6月住宅建筑商信心指数降至今年最低；英国5月CPI三年来首次降至2%，服务通胀仍高企；三项民调显示英国执政党将惨败；朝鲜与俄罗斯签订共同防御协定；东京证券交易所将扩大东证指数选股范围，并缩减成分股数量；印度股市再创历史新高；中国央行行长潘功胜表示央行可能开始在二级市场交易国债，同时暗示利率改革临近；证监会发布深化科创板八项措施；国办称支持符合条件的上市公司通过发行新股或可转债募资并购科技型企业；港府表示正研究让内地投资者直接用人民币购买香港上市的人民币股票；中国可能提高欧洲大排量汽车关税；生猪价格回暖，6月第二周较三月价格累计涨25.7%；腾讯公告旗下热门游戏《DNF手游》将从渠道服下线