从2024年3季度开始，小鹏将进入一个新产品发布周期，在未来三年内发布多款新车型，其中MONA（小鹏M03）系列的首款车型将于6月发布，8月正式上市和交付。2024年4季度，小鹏将推出B级纯电动轿车F57。随着两款新产品的交付，我们预计2024年4季度的销量将环比大幅增长。
　　我们大致维持销量预测不变，但预期由于与大众汽车合作的收入确认，其毛利率在2024年间应能保持在中高单位数水平。同时，我们认为小鹏将会严控销售和研发成本支出。因此我们预计亏损将在2024年改善。
　　小鹏的月销量已经在5月份重回万辆水平，随着销售渠道变革和下半年的新车发布，其销量有望在年内持续改善。我们根据收入预测的调整和汇率变动，将目标价由29.96港元/7.66美元（XPENGUS）略为调整至30.53港元/7.81美元。小鹏现价对应2024年远期市销率1.1倍，位于历史最低点，我们认为目前股价下行空间有限，把小鹏的评级由沽出上调至中性