华润电力836 HK 
　　装机组合对今年利用率变化有韧性，盈利成长性仍清晰
　　面对年初至今风速较弱及全国限电率轻微上升，公司风/光发电量在今年前4个月仍保持同比上升8%/191%，我们认为公司去年风/光装机增量较多仍对发电量仍有保障。
　　虽然公司在我们覆盖的运营商中火电装机占比最高，但在今年风/光电价及利用小时下行的情景，公司反而显出盈利端的韧性。
　　对经营成本及水电的利用小时作调整，因此下调2024/25年盈利预测0.5%/1.3%。考虑到目前政策仍对公司加快装机后的利用率有保障，上调公司目标价至27.55港元，维持买入评级。