观点：烯烃低利润带来的负反馈过程仍会带来阶段性的影响，但传统需求增量较多仍是下半年的主逻辑，这也限制甲醇下方的空间，预计下半年甲醇价格或震荡式上移。
　　展望：供应方面，下半年开始春检带来的供应减量将陆续回归，四季度关注后续有秋检和天然气装置季节性停车，而新增产能重点关注宝丰装置是否落地以及烯烃装置是否同步开车，预计下半年国内供应前高后低；进口方面，上半年进口始终不及预期，下半年进口有增量预期，主要考虑到海外装置陆续重启叠加新产能投放的影响。需求方面，传统需求上半年的表现同比较好，且国内新产能仍在陆续投放中，下半年传统需求仍是需求增量的主力，预计下半年先弱后强；烯烃需求仍较为脆弱，主要由于甲醇价格上涨后利润被大幅压缩，下半年预计烯烃利润处于修复-压缩来回反复的过程，具体关注烯烃企业的开停车情况。成本方面，下半年煤炭市场更多还是季节性波动，但受制于当前高库存的影响，上方的空间不会太大，具体仍看夏季用电高峰的表现。
　　策略：1、09合约预计先弱后强，关注烯烃装置动态，01合约关注“金九银十”旺季表现和冬季天然气装置的开停情况；2、9-1价差大概率维持反套，8月以后关注1-5正套机会；3、PP-3MA价差重点在于烯烃装置的开停情况，如果烯烃继续停车关注PP-3MA扩大，如果重启，关注PP-3MA做缩。
　　风险提示：煤炭旺季表现超预期；传统需求表现不及预期；宏观风险