大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周二豆粕震荡为主，夜盘美豆反弹逾1%，USDA月报偏空及北美天气较好给大豆带来压力，但调整过后估值也较低。豆粕周二市场价下调30-40元，东莞豆粕报3240元/吨，菜粕周二下跌10-40元，广东粉状菜粕报2510元/吨。今日大豆开机率53.31%，成交21.67万吨，菜籽开机率37%，预计本周大豆开机率57%，压榨量200万吨，菜籽开机率36.94%。
　　天气方面，本周除明尼苏达、威斯康辛等产区雨量偏多，其余美豆主产区整体雨量不大，晴朗为主。整体来看美豆产区六月降雨环比下降，雨量中性水平，目前生长较为有利，但伊利诺伊、印第安纳等主产州出现6月降雨明显较少的情况，后期需要关注6月下旬以后温度升高及雨量环比下降的趋势。
　　【交易策略】
　　美豆产区生长形势良好，24/25年度南北美供应压力及国内大豆到港压榨高峰叠加，美豆及豆粕均出现明显回落。我们对比24/25年度的大豆库销比预期其实在17/18年度有过呈现，当年走势在成本线之上窄幅波动。当前美豆已跌至成本线之下，国内豆粕表观消费也在下游养殖利润明显回升后表现较好，倾向于近期商品整体压力出清后在前期低位仍有较强支撑，国内豆粕同样具备在对应成本下反弹的潜力。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、上周国内油脂库存小幅下降，豆油因开机率下行库存环比持平，菜油库存持平，棕榈油库存小幅下降。
　　2、船运机构预测马棕6月1-15日出口量环比下降19.8%至21.6%之间，SGS预估则环比增加。
　　3、国内6月18日豆油成交28500吨，棕榈油成交6060吨。
　　周二油脂反弹，原油近期上涨带动油脂。周二夜盘棕榈油09收7664元/吨，豆油09收7896元/吨，菜油09收8355元/吨。基差上调，广州24度棕榈油基差09+240（+10）元/吨，江苏一级豆油基差09+180（+20）元/吨，华东菜油基差09+50（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　短期大豆、菜籽暂无新驱动，盘面回落，但需求较好，大方向油脂仍然是宽幅震荡。在新作南北美大豆产量尚未兑现之前，油脂的平衡表不至于宽松，容易出现北美天气、面积以及棕榈油产区的变量。估值上看豆菜油在种植成本对应的成本线徘徊，等待近期商品整体情绪消化后择机做多。马棕5月产量增幅较大超出市场预估，未来增产季累库预期较大，但也有需求好的支撑，预计棕榈油暂时偏震荡。套利方面油脂间暂无明显供需格局区别，预计偏震荡。