铜
　　白银、美国零售销售数据弱于预期，美元指数走弱，铜价下探后回升，昨日伦铜收涨0.26%至9719美元/吨，沪铜主力合约收至78640元/吨。产业层面，昨日LME库存增加19175至155850吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至1.9%，Cash/3M贴水139.2美元/吨。国内方面，换月后上海地区现货重回贴水格局，昨日报贴水155元/吨，贴水幅度较之前低，买卖双方分歧较大，成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口处于盈亏平衡附近，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩大至1600元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美联储降息预期仍有反复，国内经济偏弱背景下政策发力预期增强，情绪面边际有所改观。产业上看铜价下跌后估值边际有所改善，当前尽管全球库存继续增加，但欧洲、美国等地库存偏低的结构性问题依然存在，短期关注美欧低库存下市场情绪变化带来的盘面企稳反弹可能性。而后随着库存转移、美欧库存增加兑现，则铜价将再次考验需求端支撑。今日沪铜主力运行区间参考：78000-79500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9600-9850美元/吨。
　　铝
　　截至昨日日间收盘，沪铝跌0.17%收20395元/吨。LME铝库存减少5275吨至1068675吨。华东贴50-贴10，华南贴230-贴210，中原贴120-贴80。华东、中原市场盘面弱势震荡，交投情绪谨慎，成交一般;华南市场持货商积极出货接货情绪谨慎，整体成交偏弱。据SMM统计，2024年5月份（31天）国内电解铝产量363.7万吨，同比增长4.61%。5月（31天）中国冶金级氧化铝产量为698.9万吨，日均产量较4月增加1.04万吨/天至23.30万吨/天。5月总产量环比增加4.64%，同比去年增加4.59%。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2300-2600美元/吨。
　　铅
　　周二沪铅指数收至18865元/吨，单边交易总持仓17.81万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2161.5美元/吨，总持仓14.37万手。内盘基差-230元/吨，价差105元/吨。外盘基差-51.42美元/吨，价差-48美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.193，铅锭进口盈亏为178.59元/吨。SMM1#铅锭均价18775元/吨，再生精铅均价18725元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价11500元/吨。上期所铅锭期货库存录得7.14万吨，LME铅锭库存录得21.62万吨。根据钢联数据，周一铅锭社会库存录得7.36万吨，小幅提升。现货市场，多地流通货源偏紧，交割品有限月差扩大，精废价差收窄，下游企业观望慎采。席位方面，国君中信多空双增，建仓正套。银河净多增，申银净空增。总体来看，原生炼厂减产，再生端原料紧缺，回收商挺价惜售，炼厂到货较差，消化库存为主。虽然本周铅锭进口窗口开启，但实际到货有限，铅锭供应边际收窄，月差走扩明显。警惕内外反套资金离场风险。